黄金牛市走向何方？2024涨幅超27%，2025继续波动创新高
黄金牛市走到哪了？实际上，自去年起，黄金的价格便开始了显著的攀升。根据Wind的数据，COMEX黄金期货以及伦敦金现货在2024年全年的涨幅均超过了27%，这一涨幅是自2010年以来的最高年度涨幅，并且多次打破了历史最高纪录。
进入2025年，黄金价格在此基础上继续波动。
3月14日，COMEX黄金期货的价格成功越过了3000美元/盎司这一重要整数大关，这标志着在历史上尚属首次的突破。
3月18日，COMEX黄金期货价格以及伦敦金现货价格双双刷新了历史记录，年内累计涨幅已超过15%。在短短的四天之内，黄金价格的上涨幅度再度出乎了所有人的预料。
国信证券于3月18日发布的最新研究报告指出，今年以来金价之所以表现出强劲走势，主要得益于以下几方面因素的共同作用：一是地缘政治风险的增加，二是美国实施对外加征关税措施，这加剧了市场避险情绪；三是伦敦金市场存在逼仓风险，市场普遍担忧美国可能对黄金征收额外关税并对诺克斯堡金库进行审查，导致COMEX黄金价格相对于伦敦金出现显著溢价，大量伦敦金被转移至美国；四是中美两国在科技领域的竞争，我国在AI技术领域取得重大突破，同时美元指数的下跌也对黄金价格形成利好；五是美联储主席展现出的鸽派立场。
近期，众多国际知名投资银行陆续提升了黄金的预期目标价位。瑞银集团的分析师指出，持续的贸易摩擦加剧了黄金在面临不确定性时作为财富保值手段的重要性。预计在未来四个季度内，黄金价格有望攀升至每盎司3200美元，这一预测值超过了该行此前的3000美元预估。
广州同信投资公司总经理兼黄金分析师吕超在接受时代周报采访时指出，目前金价正处于突破新高后的单一方向急剧攀升阶段。在近期中东地区冲突再次爆发以及美国全面推行对等关税措施，导致全球贸易前景充满不确定性的背景下，预计金价有可能进一步攀升至3180美元。从长远角度观察，自2023年10月起，黄金价格呈现出上升趋势，这一上涨态势或许能够维持到特朗普的任期告一段落。
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中信建投期货贵金属研究员王彦青分析指出，尽管我们需对流动性风险、俄乌冲突的调解等潜在不利因素保持警觉，然而，关税战的不确定性、长期的地缘政治风险以及美联储降息的预期等因素，都在支撑贵金属价格的持续上涨。在当前市场环境中，利好因素显著多于利空，因此，投资者在未来的市场操作中，宜采取看涨的态度，积极参与贵金属市场。
黄金投资火热，ETF产品规模持续增长
国际金价走势一致，我国众多知名黄金品牌的售价亦同步攀升。据东方财富网提供的信息，截至3月18日，周大福、老庙黄金、老凤祥等品牌金价均已突破900元每克大关，其中周生生同日的金价报价为910元每克，较前一天上涨了3元。
根据最新数据，全国黄金首饰的购买量在去年出现了显著的下降趋势，与此同时，黄金作为避险和保值工具的特性推动了金条销售量的显著增长。中国黄金协会公布，2024年，我国黄金的总消费量达到了985.31吨，这一数字较上年同期下降了9.58%。具体来看，黄金首饰的消费量为532.02吨，较上年同期减少了24.69%；而金条和金币的销量为373.13吨，同比增长了24.54%。
过去家中购置了数十克金块，彼时金价仅在四五百元左右，但随着价格的持续攀升，心中总想着待价格回落时再增购一些，然而眼见金价持续走高，心中不禁充满了懊悔。一位投资者向时代周报记者如此表达了他的心情。
在社交平台上，众多投资者纷纷分享他们的“黄金投资策略”。许多人倾向于购买银行的黄金投资条。他们采取的策略是“价格上涨就购买，购买越多就越兴奋”，以至于稍有闲置资金便会前往银行购买金条。他们表示，既然是长期持有，就不会过分关注金价波动。
某股份制银行的理财顾问向时代周报的记者透露，近期黄金市场行情看涨，前来咨询黄金投资的客户络绎不绝。然而，鉴于实物黄金的流通性较差，投资门槛相对较高，且在买卖过程中存在一定的价格波动，因此，投资者在考虑黄金投资时，不妨考虑购买银行提供的积存金产品或投资黄金ETF。
广东的投资者赵先生向时代周报的记者透露，自去年开始留意黄金市场动态后，他决定投资一只规模较大的场外黄金ETF产品。随后，每当黄金市场出现波动调整，他便开始定期定额购买并增加持仓。截至目前，他的持仓金额大约为16万元，过去一年的投资回报率大约达到了20%。
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赵先生表示，他之前并无专业的投资背景，但能取得这样的收益已经让他非常满意，毕竟这比将资金存入银行获取利息要诱人得多。然而，他感觉当前黄金价格偏高，未来或许会逐步实现盈利并逐步减少持有量。
时代周报记者观察到，目前市场上与黄金挂钩的ETF产品规模较去年年底有了显著扩大。
据Wind数据披露，至3月17日，市值超过百亿的黄金ETF产品已达4款，包括华安、博时、易方达和国泰四家公司的黄金ETF，它们的当前流通市值分别为360.63亿、182.96亿、161.53亿和103.39亿。与去年年底相比，这四款产品的规模分别实现了25.76%、18.43%、21.93%和44.76%的增长。
在这四只黄金ETF产品中，国泰黄金ETF在去年年底时的流通市值还未达到一百亿元，然而，短短三个多月的时间里，其规模便实现了显著扩张。
根据Wind提供的数据，华安黄金ETF、博时黄金ETF、易方达黄金ETF以及国泰黄金ETF在过去一年的收益率依次达到了38.33%、38.32%、38.52%和38.38%。
华安黄金ETF的基金经理许之彦近期提出看法，指出黄金价格已超过3000美元大关。尽管短期内市场波动在所难免，但从长期视角来看，美国经济显现出通缩和衰退的迹象，加上关税政策以及全球各国央行购金活动的助力，黄金的投资价值依然坚如磐石。因此，他建议投资者可以采取定期投资或长期持有的策略，以应对市场的波动。
吕超向时代周报记者阐述，各类黄金投资产品各具特色。实物黄金流动性较差，持有成本较高，因此更适宜长期持有；积存金流动性适中，适合定期投资；而黄金ETF流动性较强，成本较低，适合进行短期交易；至于黄金期货和期权，则更适合专业投资者用来对冲风险。总体而言，普通投资者在挑选投资工具时，应综合考虑流动性、成本以及风险偏好。
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