腾讯分红送京东股票，股东惊喜，背后深意及影响全解读
腾讯的股东醒来后，发现自己即将成为京东的股东。这份在年底送来的大礼包，着实令人感到惊喜。有人欢喜有人忧
这种分红方式是通过实物进行的，分的是其他家的股票，在内地不常见，在香港也不常见。
腾讯为何要在此时选择进行分红？为何第一个“受损”的是京东？这对于腾讯的股东、京东的股东以及受腾讯投资的公司如拼多多的股东会产生怎样的影响？接下来将为你详细进行解读。
股票分红怎么分
腾讯的合格股东，会以每 21 股腾讯股份能获发 1 股京东 A 类股普通股的这样一个比例，获得实物派发。京东集团港股的股票是 1 股 A 类普通股，京东美股的 ADR 相当于 2 股 A 类普通股。非合格股东则会按照这个比例获得现金。
请注意：
腾讯的公告中说明了“合格股东”和“非合格股东”的情况。大部分地区的股东为合格股东，像香港的股东、内地港股通的股东、澳门的股东、澳洲的股东以及东南亚等国家和地区的股东，他们会直接获得京东（港股）的股票。港股通的腾讯股东能够获发京东股票，并且可以卖出，然而由于京东集团目前还不是港股通标的，所以目前不能买入。
美国投资者主要是非合格股东，由于不同监管辖区的规则存在差异，他们会直接获得现金。腾讯会在二级市场卖出这些京东股票，或者进行自身现金调拨（其最终目的还是要卖掉相应的京东股票）。
从二级市场股价方面来考虑，如果腾讯持有的美国投资比例较高，那么腾讯就需要在二级市场抛售大量的京东股票，从而形成一定的抛压。因为腾讯集团不直接持有京东在美股的 ADR，所以会在香港市场进行抛售。基于此，有可能在京东的港股和美股 ADR 之间出现一定的套利机会。
具体的分红时间表如下：
除净日：2022年1月20日
股权登记日：2022年1月21日
截止过户日期：2022年1月24日-2022年1月25日
股息发放日：2022年3月25日
意味着3月25日会有大量的投资者拿到京东的股票。
腾讯实物分红的好处
腾讯这一操作“丝滑又飘逸”，带来很多好处：
首先，通过实物分红这种方式，对于腾讯自身而言，能够省去因投资收益变现而产生的公司税。腾讯近年来的公司税率通常在 18%至 20%之间。假如按照 20%的税率以及京东股价为 258 港币来计算，腾讯的这一举措能够节省 236 亿港币的税费。这就相当于增加了腾讯的税后收入。进一步而言，这会在“隐形”层面降低公司的市盈率。
其次，对股东来说，也可以省去本应现金分红的股息税。
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同时，股东拥有了对公司资产处理的自主权利。拿到京东股票后，是否进行卖出操作，完全由股东自身决定。换句话说，像腾讯这样的公司，持有京东、美团、拼多多、滕叙音乐等多家已上市的公司，其本身就像是一个二级市场的“超级投资者”，是一个包含了很多中概股的“资产组合”。持有腾讯的时候，会被动持有一批今年情况很糟糕的中概股，不如将选择权交还给股东自己。
腾讯在公告中表明，若被投企业具备持续自筹资金的能力，便会在合适时机退出投资并与股东共享收益。然而，这并不影响其“长期投资”的战略。基于此出发点，未来腾讯或许会减持其他中概股，但这不会对腾讯与它们的战略合作关系造成改变。
所以，这件事本身是做得非常聪明的。
关于财务报表的影响
腾讯的联营公司数量很多。所以每次财报中联营公司的损益，都会对腾讯的利润产生较为明显的影响。有部分专业投资者在计算腾讯估值时，会把投资损益单独考虑进去。然而，大部分投资者则是直接关注整体利润以及相应的指标（如市盈率等）。
腾讯的联营公司损益很重要，京东的利润表是其中的一部分且很重要。
腾讯的持股比例不足以支持完全并表。所以，从原则上来说，京东在当期除少数股东之外的税后利润方面，腾讯应当按照其持股比例，将京东的利润计入自身的利润表中。
但是，存在这样一个情况：如果仅仅是单纯地对当期进行记载，就会引发一个问题。那就是，如果腾讯比京东更早发布当期的财报，那么腾讯就有很大的可能性会泄露京东财报的相关信息。
腾讯会将联营公司损益递延一个季度来进行记录。这意味着，在刚刚过去的 2021 年 Q3 季度，腾讯的联营公司损益所包含的是京东 2021 年 Q2 季度的利润情况。
可以看到，京东 21Q3 的净利润情况不理想。这会给腾讯 Q4 的联营公司损益带来压力。不过，这样的压力以后将不复存在。
此次公告显示，分红过后，腾讯持有的京东股票比例降至 2.3%。两家公司都遵循 IFRS 会计准则，按照该准则，京东的股权会成为腾讯的金融资产，而非之前的联营企业。所以，只要当期未变现，京东的股票公允价值变动只会对腾讯的资产负债表产生影响，不会对利润表产生影响。
腾讯出售其他联营企业的话，过程是相同的。并且腾讯未来的利润表会更贴近腾讯自身的运营实际情况。
对业务生态的影响
腾讯当年在投资京东时，肯定存在一部分是为了对抗阿里的电商业务。在当前互联网领域的反垄断大趋势之下，已经不再允许大公司之间各自垄断、“划江而治”。主动降低对某些嫡系公司的扶持力度，可以说是一种极为主动的示好态度。
这种“分红+分拆”的方式突显了腾讯在公司治理层面的优秀。它在 ESG 方面获得加分。与上市公司共同分享成长红利，原本就是股东的诉求之一。
有的投资者认为，这在一定程度上开启了腾讯与阿里之间进行更深入互通的可能性。未来很有可能会出现淘宝接入微信支付以及微信接入淘宝链接的情况。目前，阿里由于各种生态链的变化而处于低迷状态，甚至其核心的电商业务也开始出现不稳定的迹象。有投资者在思考，在腾讯、阿里、字节跳动这三大巨头分庭抗礼的这种局面之下，在短视频有着强势生态的情况下，是否会使得阿里和腾讯之间的关系变得更近。
只能说，以史为鉴，商场上的分分合合也逃不过历史的规律。
腾讯眼下更重要的事情是去寻找另外一个处于成长期的类似“京东”的存在。 腾讯当下更为重要的是要寻觅其他处于成长期的“京东”那样的事物。 腾讯眼下的重点在于寻找处于成长期的另一个“京东”。 腾讯此刻更要紧的是去找出另外处于成长期的“京东”。 腾讯眼下更关键的是要寻觅处于成长期的其他“京东”。
对京东股东的影响
从业务方面来看，京东的股东最为担心的主要是微信的“九宫格”生态圈。微信作为在中国日活用户数量最多的 App，在京东的成长历程中确实扮演了重要的角色。
不过，微信“小程序”生态建立之后，九宫格的作用被弱化了许多。独立的微信小程序将京东的生态体系嵌入其中，目前来看其体系是非常完整的。就算真的有那么一天，微信的九宫格把京东踢掉了，也完全不用过于担心。
京东股价如何承压
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就此次分红而言，有两个决定因素——
合格投资者
非合格投资者
腾讯公告称，此次分出去的京东股票，对于合格投资者而言，会直接进入其股东账户。同时，对于“非合格投资者”，会依据除息前的市场行情，直接获得对应的现金。
那么问题来了，非合格投资者是哪些？他们占比有多大？
原文是这样的——
美国投资者主要是因为管辖区法律法规不同。腾讯帮每个美国投资者确认是否能直接获得股票成本过高，所以索性直接分给他们现金。
那这些现金从哪里来呢？
卖掉京东的股票换现金
腾讯的自有资金先垫付
腾讯无论是哪一种情况都会交税，所以严格来讲，他们所拿到的现金会比未交税时更少一些。
根据最新资料，美国投资者的比例约为 10%。其中主要是一些银行，这些银行持有大量包含腾讯的主动和被动基金。
这些银行的不同基金不一定都在美国境内注册。如果我们保守些，把这 10%都当作需要直接发放的现金。那么，腾讯需要卖掉 457,326,671 股的十分之一，也就是 4573 万股京东 A 类股。
过去 10 个交易日，京东在港股的日均成交量为 577 万股。在美股，其日均成交量为 950 万 ADR，而 950 万 ADR 相当于 1900 万股 A 类股。总体来看，京东的流动性相对较为充裕。
从这个水平方面来看，倘若不是在一个月的时间内集中进行卖出操作，那么腾讯出售的行为对于京东股价所产生的影响是相对较为有限的。
但我们要提防的是“合格股东”的出售。
比如说，腾讯有大股东。这家公司的主要资产是腾讯的股权，然而其在南非和荷兰交易所长期处于折价状态，且公司常因流动性而被投资者质疑，原因是投资者觉得变现这些腾讯股票会有折价。
腾讯把京东股票分出去，这对它而言提供了一个补充流动性的机会。所以，在收到京东股票后，它有很大的可能性会卖出。
目前腾讯的股份持有量为 28.8%，这相当于 1.31 亿股京东普通股。即便它并非全部卖完，即便只卖出一半，对京东股价也会产生不小的影响。当然，在它出售股份时，也会如同出售腾讯股份那样，进行询价的大宗交易。
京东的股价总体而言会承受一定压力。相当于原来的二级市场需增加 14.7%的流通股。这使得本就不富裕的家庭状况更加糟糕。
这些行动会在 3 月 25 日京东股票发放之后才开始进行。因此，对于京东的投资者而言，存在 3 个月的缓冲期。
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