2024年中国私募股权市场展望：经济下行压力与IPO退出挑战
21世纪的《先驱报》记者王和实习生记者Wang 在上海报道4月23日，贝恩咨询公司发布了“ 2024年中国私募股市报告”。
该报告说，对经济增长的下降压力仍然存在。再加上IPO出口的难度增加以及买卖双方之间的估值期望差距，中国私募股市有望在2023年继续压力趋势，并在2024年进行了轮班调整时期。
该报告指出，在2023年，中国私募股权基金的干火药（需求投资基金）将保持很高，需要紧急投资，但是买方与卖方之间的供应与需求之间仍然存在“误差”。一方面，尽管面临着出口压力的增长，但卖方仍在追求高交易倍数，并希望收回更多的投资成本。另一方面，买家更加谨慎，并追求高质量的资产。在这种背景下，大规模持股，尤其是具有稳定现金流和稳定基本面的资产，更受欢迎。
交易仍然存在，投资者寻求更大的控制权
“与过去两年相比，2023年的交易投资活动下降了，尤其是与21年的高点相比，达到了近十年来最低点。但是时间轴继续扩展，例如到2013年2005年，2023年仍处于相对活跃的范围。贝恩公司的全球副合伙人高芬说。
数据表明，与过去五年（2017-2022）的投资相比，电子商务，技术，在线服务等已签约，但是半导体，生物医学和汽车旅行仍在继续增加，交易金额涉及交易金额。比率也相对较大。
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“市场活动肯定会在缓慢恢复的过程中面临许多挑战。即使困难的整体市场环境，交易仍然存在。”
郑西扬（Zheng ）认为，从私募股权筹款，投资，管理和退出的角度来看，有很多机会和挑战。
首先，就筹款而言，一些美元基金逐渐考虑了RMB的业务，这是试图扩大筹款机会的一种方式。其次，就投资而言，我们面临着巨大的挑战，例如如何不断向有价值的公司投资资金。然后，在管理方面，如何增加回报与先前对投资公司是否取得良好增长的重点不同。现在，我们还应该注意增长背后的成本问题，并专注于降低成本和提高效率。最后，就提款而言，在IPO变得越来越严格的时候，出口渠道已逐渐扩大，例如将其出售给S资金或战略投资者。
郑苏扬说，基于整个亚太地区的私募股权资金是否投资了资金，大约有5400亿至6700亿美元，其中三分之一是针对大中国的资金。这笔钱将在未来不可避免地投资，这意味着交易肯定会存在。
关于做出良好交易的因素，郑西扬说，第一个是进入的倍数应该相对合理。第二个是有一个非常清晰的退出策略。第三个是投资公司的基本面应该相对稳定，并具有相对稳定的业务。第四的是，它拥有更大的控制权。
市场承受着压力，S基金的重要性进一步增强了
该报告显示，2023年，中国私募股票市场的投资活动持续了结构性的下降趋势，跌至十年的低点。数据表明，中国市场的发展趋势基本上与全球市场同步。在2023年，投资交易量下降了58％，而前五年的平均值（2018-2022）达到410亿美元，交易量也下降了31％。增长投资继续主导着私募股权投资市场，占交易总额的60％。
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像去年一样，国内通用合作伙伴（GPS），尤其是INMB资金，仍然是中国私募股市中最活跃的参与者，占2023年交易量的42％，比2022年增加了21个百分点。国内全科医生，尤其是政府支持资金，对半导体和汽车旅行等行业的投资很活跃。国内美元资金继续关注传统行业（例如汽车旅行，医学和生物技术）的投资目标。
贝恩的全球合作伙伴兼私募股权基金和合并和收购的董事长周投资，股票市场在一个同等重视监管和发展的新阶段，需要确定核心投资领域并建立一组差异化的能力。”
他说，他专注于四个要点：一个是一个更加集中的基金战略；第二个是不断利用投资组合的全面潜力，并注意Genai的破坏性影响；第三个是继续在投资组合预售计划中做得很好，并系统地实现“退出价值最大化”，第四，积极利用行业资源和专业知识来积累，密切关注市场，并探索独家交易机会和独家交易机会和新的交易主题。
Zheng 相信：“当估值返回合理性时，市场交易活动将迎来新的窗口。但是，目前，资金持有的投资组合相对较长，紧急需要退出并获得回报。因此，私人股权基金需要需要更积极地进行投资后管理，并找到退出方法的退出渠道。同时，股息也将受到投资者的重视。”
实际上，与上一年类似，中国市场IPO的大约95％发生在中国大陆的交易所，而不是在香港和美国，其中大多数由政府支持的基金和RMB资金持有或投资。私募股权基金有大量需要紧急撤回的资产，而IPO出口渠道受到限制。在这种背景下，S基金在中国市场中的重要性正在增加，并有望进一步激活市场。
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