格林豪泰2月27日递招股书拟募2亿美元 财务数据详览
连锁酒店品牌格林豪泰集团（GHG）的相关信息在纳斯达克官网有所显示。2 月 27 日，格林豪泰集团递交了招股书。此次拟募集资金 2 亿美元，约合 12.66 亿人民币。承销方为摩根士坦利。格林豪泰如同其他经济型酒店集团那样，经历了一个野蛮扩张的时期。在 2012 年到 2017 年期间，其酒店数量呈现出增长态势，以 23.7%的年复合增长率从 792 家增加到了 2289 家。
目前，格林豪泰由其创始人徐曙光 100%持股。
详细财务数据表明，其收入由三部分构成：一是租赁管理（直营）酒店的收入；二是特许管理（加盟）酒店的收入；三是会员费。在 2017 年，加盟酒店的收入占比最大，为 5.36 亿元，占比达到 68.84%，主要包含三部分：一是向加盟商收取的加盟费；二是渠道费；三是酒店运营收入分成。
租赁管理（直营）酒店有收入方面的变化，特许管理（加盟）酒店也有收入方面的变化，还有会员费的收入变化。同时，直营酒店的数量有变化，加盟酒店的数量也有变化，具体情况如下：（单位：亿元&家）
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从上表能看出，加盟酒店的收入比直营酒店的收入要高很多。加盟酒店的收入增长速度很快，而直营酒店的收入增长速度有放缓的态势。同时，这种情况与酒店数量的变化是相互对应的。
收入增长主要来源于加盟酒店。从数量方面来看，加盟酒店在 2015 年有 1651 家，到 2017 年增加到 2289 家，年增长幅度为 12.9%。并且在 2017 年，加盟酒店的总数量占比达到 98.86%。正因如此，在简介中，格林豪泰称自己为“纯加盟”的酒店集团。
从成本方面来看，2017 年的酒店管理成本是 2.34 亿元。这一成本占总成本的比例达到了 57.55%。其中大部分成本是由直营酒店产生的。因此，对于格林豪泰而言，加盟店的毛利率要远远高于直营酒店。这也就是它大幅扩展加盟业务的原因。
从运营状况方面来看，从入住率这一角度而言，加盟酒店的入住率比直营酒店高。然而，直营酒店的平均房价明显要比加盟酒店高。
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格林豪泰参与到了酒店升级的浪潮之中。目前其旗下拥有从经济型到豪华型的八个酒店品牌，这些品牌的房价区间在 99 元到 600 元之间。招股书表明，中端品牌格林豪泰酒店（价格在 180 元到 400 元）的数量占比是最大的，在 2017 年其占比达到了 75%。而最高端的格林东方（价格在 300 元到 600 元）目前仅有 50 家。
格林豪泰集团于 2004 年进入中国市场，它由多家美国机构投资成立，其创始人是有华裔背景的徐曙光。在 2005 年至 2010 年期间，中国经济型酒店迎来了黄金发展时期，如家、7 天、汉庭等多个品牌实现了上市，然而格林豪泰却错失了这一机遇。
但一直未能成功
中国饭店协会的数据显示，2016 年格林豪泰在中国的中档酒店里处于第四的位置。到 2017 年 12 月 31 日，格林豪泰在中国拥有 2289 家酒店以及相应数量的客房，其覆盖范围包括 263 个城市、27 个省和自治区。并且还有 306 家酒店处于开发阶段，预计在 2018 年 6 月开始投入运营。截至 2017 年 12 月 31 日，有 50.5%的酒店处在上海市、江苏、浙江以及安徽省，或者是长江三角洲地区。还有 12.8%的酒店位于北京、天津和河北地区。
过度扩张虽能确保利润稳定，但也引发了诸多重大问题。格林豪泰在部分地区有过度扩张的情况，其中甚至出现了面对面开店的个别事例，这使得加盟商的利益遭到损害，“反水”现象频繁发生。
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