盛京银行上半年净利润10.46亿垫底上市银行 业绩谜团待解
今年上半年，多数上市银行净利润同比实现两位数增长。然而，有一家万亿元资产的大型城商行，半年净利润仅为 10 亿元，资产回报率仅为 0.2%，其半年业绩在上市银行中处于垫底位置。盛京银行（02066.HK）是一家城商行。去年开始，作为东北最大的城商行，其利润持续大幅减少。今年上半年，仅实现净利润 10.46 亿元，与去年同期相比大幅下降 63%。而在去年全年，该行净利润同比降幅达到了 77.3%。
但在同一时间，盛京银行的不良贷款率有着明显的降低。从财报来看，盛京银行在上半年进行了资产规模的收缩，其房地产贷款以及金融投资都呈现出下降的态势，并且房地产贷款的不良规模和不良率也同步地降低了。
资产质量呈现好转态势，然而资产减值仍在持续上升。在上半年，该行所计提的资产减值损失超过了 50 亿元。此数据不但相较于去年同期有大幅的增长，并且在营收当中所占的比例也达到了 60%以上。持续不断增长的资产减值损失，或许就是该行利润连续被腰斩的直接缘由。
值得注意的是，有规模达千亿元的匿名客户存在风险暴露。这对盛京银行的资产质量构成了更大的威胁。据联合资信报告，若按照最大单一客户以及集团非同业客户的风险暴露规模与该行一级资本净额的比重来测算，到去年年底时，该行的最大单一客户规模接近约 900 亿元，集团非同业客户规模约为 250 亿元。
千亿元匿名客户存在怎样的风险呢？它与最大的单一客户以及集团非同业客户是否有关系呢？这些关键的信息，目前还没有被公开地进行披露。
突然“好转”的资产质量
今年上半年，盛京银行的资产质量相较于去年底有了明显的提升。不良贷款这一指标呈现出好转的态势，不良贷款率等多项指标也都出现了向好的迹象。
半年报显示，到 6 月底时。盛京银行不良贷款余额约为 178.6 亿元。此余额与上年底的情况基本相同。其不良率是 3.04%。该不良率比上年底降低了 0.22 个百分点。130.93%的拨备覆盖率比上年底上升了 16.88 个百分点。
贷款重点投放领域中，有 4 个行业的不良贷款余额和不良率在上半年呈现增长态势，新增不良贷款总计约 15 亿元。然而在同一时期，8 个行业的资产质量有了显著提升，期末不良贷款余额相较于去年底总共减少了 23 亿元以上。不良贷款余额下降最多的 4 个行业，其不良贷款余额相较于去年底共计减少了近 22 亿元。
盛京银行的资产质量呈现出“好转”的态势，这一转变显得有些突然。在 2018 年至 2020 年期间，该行的不良贷款余额有了显著变化，从 62 亿元增长到了 178.3 亿元，3 年间的增长幅度接近两倍。同时，不良贷款率也出现了上升，从 1.71%提升至 3.26%，增长幅度将近 1 倍。
资产质量好转且多数上市银行净利润实现两位数增长之时，盛京银行今年中期的经营指标仍在继续下滑。上半年，该行获得净利润 10.46 亿元，与去年同期相比减少幅度达 63.2%。在 2020 年度，该行净利润同比大幅下降 77.3%。
净利润大幅下滑的一个重要原因是收入的减少。在上半年，盛京银行的利息收入为 211.8 亿元，与去年同期相比仅增长了 1.6%。同时，利息净收入同比下降了 11.4%。此外，非息净收入同比也下降了 20.3%，这使得营业收入同比大幅下降了 13.5%。
利润下降还有一个重要原因，那就是资产减值损失在上升。在资产质量得到改善的时候，盛京银行的大部分收入有可能会被资产减值所“吞噬”。
数据表明，上半年时，盛京银行的营业收入为 85.1 亿元。其中，计提的资产减值损失是 51 亿元，与去年同期相比增加了 7.3 亿元，增幅为 16.7%。该资产减值损失在同期营收中的占比达到了 60%左右。而在去年的同期，其占比还不到 45%。
今年上半年，资产质量有所改善，一些银行的资产减值损失出现下降。比如平安银行，上半年不良贷款余额比去年底减少了 4 亿元，不良率下降了 0.1 个百分点。在同一时期，该行的资产减值损失减少了 2 亿元，其中贷款减值损失同比大幅减少 72 亿元。这与同业的情况截然不同。
盛京银行称，因要应对新冠疫情等方面的影响，所以加大了资产减值准备的计提力度，这样能提高风险的覆盖程度以及弥补的水平。与此同时，该行还在积极推动存量不良资产的清收处置工作。不过，对于处置的具体规模，该行并未进行披露。
该行在相关行业进行了资产缩表，部分行业的贷款规模下降，金融投资规模也出现下降。到 6 月底时，盛京银行总资产为 1.02 万亿元，比去年底减少了 2.1%。其中，金融投资规模比去年底减少了 542.5 亿元，降幅为 15.2%。在重点贷款行业中，房地产业的贷款余额为 656.5 亿元，比去年底减少了约 46 亿元，降幅超过 6.5%。
半年报显示，上半年期间，盛京银行进行了贷款损失减值准备的净计提，数额接近 48 亿元。在报告期内，有 17.5 亿元被转出。其贷款减值准备为 233.8 亿元，与上年底相比增加了约 30.5 亿元，增幅达到 15%。
涉房贷款骤降
去年下半年开始，多家头部房企先后遭遇债务问题。这使得部分银行，像盛京银行，其房地产贷款质量存在很大的不确定性。并且，这种情况可能会对整体资产质量造成冲击。
盛京银行的财报显示，其房地产贷款一直保持着较大的规模。同时，在近年来，房地产贷款还实现了快速增长。并且，其房地产贷款的集中度也处于较高的水平。
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盛京银行在 2014 年底实现了 H 股上市。有数据表明，盛京银行的房地产贷款余额达到了 276 亿元。而在当时，该行表内贷款余额仅仅为 1586 亿元。由此可见，房地产贷款占比超过了 17%。从那之后的数年时间里，该行的房地产贷款余额一直处于 300 亿元左右的水平。
2019 年开始，盛京银行的房地产贷款呈现猛增态势。到当年年底时，其房地产贷款余额达到 352.8 亿元，相较于上一年增长了约 63 亿元。到 2020 年底，这一数据迅猛增长至 700.5 亿元，同时还有 483 亿元的按揭贷款，在全部贷款中的占比总计为 21.6%。
2020 年底时，盛京银行的贷款余额为 5470 亿元，年初的贷款余额与之相比增加了 898.6 亿元，增幅是 19.7%。在同一时期，涉房贷款的余额达到了 1189 亿元，上年底的涉房贷款余额加上 477 亿元才等于此余额，增幅超过了 67%。通过这样的计算可以得知，在全年新增的贷款当中，涉房贷款所占的比例高达 53%以上。
今年上半年，盛京银行的房地产贷款开始减少。然而，按揭贷款却在持续增长。到 6 月底时，按揭贷款的余额达到 534.5 亿元，与去年底相比增加了约 52 亿元，其占比从 8.8%上升到了 9.1%。
此外，该行的房地产贷款呈现出集中的态势。去年年底时，盛京银行的前十大客户当中有 4 家是从事房地产业的。这 4 家客户的贷款金额分别为 83.6 亿元、61.4 亿元、53 亿元以及 51.3 亿元，总计 249 亿元还多。到了今年 6 月底，其前十大客户里依然有 4 家是房地产企业，贷款余额与去年年底大致相同。
近几年，房地产贷款呈现出快速增长的态势，同时不良率也大幅上升。2018 年底，该行的房地产贷款不良率为 0.29%。到了次年，不良率猛增，达到了 1.91%。去年底，不良率进一步上升至 2.03%。不良贷款余额从 8292 万元开始上升，上升到了 14.2 亿元，在短短两年的时间里，上升幅度超过了 16 倍。
今年上半年出乎预料，该行的房地产贷款质量开始有了很大的好转。到 6 月底的时候，房地产贷款不良余额大概是 5.8 亿元，不良率为 0.88%。与去年底相比，不良余额大幅减少了 8.4 亿元，不良率下降了 1.15 个百分点，减少和下降的幅度都接近 60%。
但在同期，很多上市银行的房地产贷款不良率有了显著的上升。在六大国有银行里，工行的房地产贷款不良率比去年底提升了 1.97 个百分点，建行提升了 0.25 个百分点，交行提升了 0.34 个百分点，并且它们全都在 1.5%之上。与此同时，像招商银行、平安银行、重庆银行等股份制银行或者城市商业银行，其房地产贷款不良率也呈现出上升的态势。
联合资信在评级报告里表明，其目的是提升资金收益水平，所以盛京银行在去年加大了房地产贷款的投放力度。随着行业融资政策一直处于持续收紧的状态，并且房地产贷款集中度限制也已落地，该行在房地产行业的信贷资产质量情况还需要进一步观察。
该行资产质量得到改善，与此同时，其房地产贷款规模出现了下降的情况。到 6 月底时，该行房地产行业的贷款余额为 656.5 亿元，与去年年底相比减少了约 46 亿元。
隐秘的千亿风险暴露
今年开始后，利润持续地在下降，信用评级被下调了，国资还增持了股份等这些事件，使得盛京银行作为东北最大的城商行，一直处在风口浪尖之上。
盛京银行 8 月 17 日予以披露，沈阳国资委所属的东北制药集团有限责任公司以及沈阳盛京金控投资集团有限公司，按照每股 6 元的价格，受让了恒大集团（南昌）有限公司（即“恒大南昌”）所持有的该行总计 1.9%的内资股，此次交易的作价约为 10 亿元。所以，恒大南昌是盛京银行的第一大股东。
7 月 30 日之前，联合资信把盛京银行的主体信用评级从 AAA 降到了 AA+，同时多只二级资本债的债项评级也降到了 AA。这是因为该行面临着客户及行业集中的风险，信贷资产质量在下降且依然面临着下行的压力，非标投资规模较大从而带来了业务结构调整的压力，以及盈利水平出现了下降等情况。
房地产贷款与之相比，规模达千亿元的匿名客户风险暴露，或许会是盛京银行资产质量即将面临的更为严重的威胁。
联合资信在评级报告中提示，盛京银行的最大单家非同业单一客户风险暴露在一级资本净额中所占比重较高。同时，最大单家非同业集团或经济依存客户风险暴露在一级资本净额中所占的比重，相较于上年底又进一步上升了，目前处于较高水平。
联合资信做出这一判断的依据是盛京银行的相关数据。其一，最大单家非同业客户风险暴露程度与一级资本净额的比重，截至 2019 年年底高达 198%，截至 2020 年底为 115.08%；其二，同期，最大单家非同业集团或经济依存客户风险暴露与一级资本净额的比重，分别达到 22.47%和 32.18%。
年报表明，在 2019 年年底和 2020 年年底时，盛京银行的一级资本净额分别是 784 亿元和 792 亿元。通过这些数据计算可得，在 2019 年年底，盛京银行最大单家非同业客户的风险暴露规模达到了 1552.32 亿元。到了 2020 年，这个数据虽然有很大程度的下降，但是在年末的存量依然超过了 900 亿元。经济依存度最大的单一集团客户所对应的风险暴露金额，其中有 176 亿元，还有 255 亿元以上。
2019 年底，盛京银行向前十大客户直接提供的贷款余额约为 602 亿元，其中第一大客户贷款余额为 95 亿元，占贷款总额比例为 2.08%。2020 年底，盛京银行向前十大客户直接提供的贷款余额约为 780 亿元，其中第一大客户贷款余额为 85 亿元，占贷款总额比例为 1.55%。
联合资信认为，盛京银行的匿名客户风险暴露程度较高。同时，非同业集团客户的风险暴露在一级资本中所占的比重也处于较高水平，并且已经突破了监管的限制。因此，需要持续关注盛京银行的大额风险集中暴露情况以及相关风险。
这些匿名客户的业务金额巨大，联合资信未披露交易对手是谁，未披露交易结构如何，也未披露存量业务还有多少。大额风险的客户是否来自盛京银行前十大客户不得而知，两者是否存在交叉不得而知，是否构成关联交易也不得而知。
联合资信评级报告表明，到去年年底时，盛京银行单一最大关联方的授信余额以及全部关联方的授信余额，在资本净额方面的占比分别是 2.81%和 27.67%。在同一时期，该行的资本净额为 876.2 亿元，由此可算出单一最大关联方的授信余额约为 24.62 亿元，全部关联方的授信余额约为 242.45 亿元。
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盛京银行财报显示，2019 年末，盛京银行与其他关联方的交易金额达到 735 亿元。2020 年末，该交易金额为 585 亿元。2021 年 6 月底，交易金额约为 440 亿元。扣除存款后，2019 年末涉及的贷款、投资、担保余额总计近 410 亿元。2020 年末总计 452 亿元。2021 年 6 月底总计 410 亿元。
“其他关联方”是谁？
联合资信在 7 月 30 日出具的评级报告中表明，盛京银行的最大单家非同业单一客户为匿名客户，而最大单家非同业集团客户的名称未被披露。同时，关于这两者的融资规模以及是否存在关联关系等具体信息也未被披露。
盛京银行的历年年报以及临时公告里，这些极为重要的客户相关信息、业务余额情况、交易的时间以及交易的条件等，一直都没有被披露过。
盛京银行与直接股东的关联交易较少，相较于前十大客户而言。其关联交易主要以小额存款和利息支出为主，基本上不存在贷款方面的业务往来。
财报附注表明，在 2019 年底时，盛京银行向六家股东吸收的存款为 3320 万元；2020 年底时，向六家股东吸收的存款是 3746 万元；2021 年 6 月底时，向六家股东吸收的存款为 5874 万元。对应的支付利息，2019 年底为 2781 万元，2020 年底为 886 万元，2021 年 6 月底为 16 万元。而关联贷款未被提及。
方正证券持股 3.41%，是存款最多的股东。2019 年底，方正证券在盛京银行的存款为 2818 万元，付息金额为 209 万元。2020 年底，方正证券在盛京银行的存款为 3000 万元，付息金额为 840 万元。截至上半年末，方正证券在盛京银行没有存款，但仍付息 131 万元。
恒大南昌作为控股股东，同期在盛京银行的存款情况为：分别有 2245 万元和 192.6 万元。两年的合计付息约 2548 万元，其中去年的付息金额仅为 2.3 万元，今年上半年的付息金额更是只有 1000 元。
近两年来，中国恒大的子公司恒大地产集团多次在盛京银行开立发行债券募集资金账户。从募集说明书可知，“19 恒大 01”的发行规模为 200 亿元，其募集资金专户的开户行包含盛京银行北京分行；“20 恒大 01”募集资金 45 亿元，其资金开户行是盛京银行上海分行。
值得注意的是，在其他关联交易方面。2019 年，其他关联方在该行的存款达到了高峰。年末时余额为 329.7 亿元。同比增长超过 80%。之后下降到了去年底的 133 亿元。今年 6 月底又进一步减少到 29.2 亿元。
财报显示，该行除了有存款业务外，还对其他关联方开展了多项活动。其一，发放了大量贷款，高峰出现在去年，总金额超过 452 亿元；其二，进行了金融投资，金额为 129 亿元；其三，接受了担保，金额为 163 亿元。这些活动去年达到高峰，比上年底增加约 38 亿元，其中贷款 158 亿元。
这些“其他关联方”所包含的企业情况未被披露，单家交易金额的具体数值未被披露，资产质量的状况也未被披露。该行对于这些“其他关联方”是否与上述风险暴露客户、前十大客户存在交叉这一问题，也有待进一步进行披露。
部分表外资产转回表内
联合资信在评级报告里称，最大单家非同业客户以及最大单家同业集团客户的风险暴露规模，在盛京银行一级资本净额中所占比重较高。其原因有两个方面，一方面是货币基金等投资无法穿透，另一方面是部分表外资产转回了表内。
公开数据表明，在 2020 年底这个时间节点上，盛京银行的金融投资余额是 3580 亿元。与上一年年底相比，它减少了 595 亿元，降幅达到 14.2%。其中，券商资管产品同比减少的额度超过 640 亿元，而政府债券增加了 100 亿余元。
到 2020 年末，盛京银行的资产管理计划投资余额是 652 亿元，其底层资产大多是类信贷资产，投向主要是制造和批发零售业；信托投资达到 785 亿元，主要投向是批发零售业。
联合资信觉得，盛京银行的信托计划这类非标投资依然有一定的规模。在未来，其信用风险以及对流动性管理所带来的压力，是需要持续予以关注的。
2021 年开始后，随着金融投资规模被压缩，盛京银行的其他关联交易呈现下降态势。到 6 月底时，该行与其他关联方的交易金额为 440 亿元，相较于上年底，下降了 140 亿元还多。其中，贷款和投资合计减少了 32 亿元以上。
同期，该行在金融投资收益方面呈现出积极态势。去年上半年，盛京银行的金融投资收益相较于去年同期下降了 20.4%，到了全年，更是同比下降了 63.1%。然而在今年上半年，该行的金融投资净收益达到了 21.5 亿元，与去年同期相比下降了 7.8%，下降幅度明显变窄了。
国资进行增持后，盛京银行的风险抵御能力会得到改善，公司治理会得到改善，经营水平也会得到改善。此次股权转让完毕后，恒大南昌的持股比例由 36.4%降低到 34.5%，国资的持股比例从 8.7%上升到 10.6%。
7 月 23 日当地媒体有报道。前一天，沈阳市的领导前往盛京银行进行调研。调研时提出，要高度重视盛京银行的改革发展，要支持市属的重点国有企业在行业监管部门的指导下，逐步增加对盛京银行的股份持有。
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