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am928 · 发表于 2025-4-14 11:13:01

美国政府宣布增加关税新政，之后多国开始采取反制措施，在贸易争端存在风险的情况下，国际油价连续下跌了五日。

4 月 3 日起，国际原油价格开始持续下跌。到北京时间 4 月 9 日 18 时，美国 WTI 原油期货价格低于 60 美元/桶的关口，为 57.2 美元/桶，相比 4 月 3 日下降了 20.2%。英国布伦特（Brent）主力期货油价从 4 月 3 日的约 74 美元/桶，降到了 60.4 美元/桶，跌幅超过 19%。

此前一周，国际油价在周初时，因美国不排除对伊朗采取军事行动而走高。接着，由于美国原油库存意外增加以及市场担忧关税会导致贸易情况恶化，油价开始转跌。这波跌势使得今年 3 月以来国际油价的走高态势被中断，WTI 和 Brent 油价都纷纷跌至 2021 年初以来的最低水平。

业内人士认为，此番油价跌势主要有两大因素在起作用。其一，美国关税新政给总体宏观形势带来了负面影响；其二，石油输出国组织“欧佩克+”（OPEC+）实施了增产措施。

“贸易关税对国际油价的影响主要体现在两个方面。其二，关税提价后，不管是上游还是下游承担，都会造成贸易量减少，在这个过程中流转货物的运输量也会减少，像海运、航空、陆运等方面的石油需求都会下滑，从而对油价形成施压。

同时，OPEC+上周的原油增产幅度让市场感到意外，这进一步打压了受到关税冲击的国际油价。OPEC+在 4 月 3 日宣布，5 月的原油产量将增加 41.1 万桶/日，这个增产量是其前期计划（13.5 万桶/日）的三倍还多，增产量远远高于市场的预期，并且对油价形成了利空。

卓创资讯分析师桑潇强调，特朗普的关税政策从波及全球需求这一角度来看，对国际油价的影响比较大。然而，对于中国原油市场来说，其影响相对是有限的。他指出，中国原油进口的来源主要集中在中东地区以及欧洲地区。这两个地区的原油进口量合计占比约为七成。同时，近些年来，中国从亚洲等地区的原油进口量正在明显地提升。然而，中国从美国的原油进口量占比仅仅约为 2%，其份额较小，并且容易被替代。另外，中国极少的原油出口并不涉及美国市场。基于此，在贸易争端不断加剧的这种情况下，中国原油贸易所受到的影响不大，并且远远低于美国所受到的影响。

后续油价的走向如何？此番跌势还会持续多久？中信建投期货分析师魏鑫觉得，短期内国际油价依旧有进一步下跌的可能性。然而，原油本身具备一定程度的需求刚性和粘性，在把对需求的悲观预期消化完之后，供给侧将会继续主导油价的波动。尽管 OPEC+宣布了让人感到意外的增产计划，但是他们也着重指出会依据不断变化的市场条件来调整增产的实施进程。

隆众资讯的分析师李彦表示，如果油价的下行压力一直持续，那么 OPEC+的行动可能会很迅速，原因是沙特可能不希望看到其财政收支平衡水平与当前油价之间的差距变得更大。

(本文来自第一财经)

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