Citadel对冲基金2025年管理650亿美元资产，2021-2024年三只主力基金创造568亿美元收益

am928 · 发表于 2025-4-22 04:24:30

截至 2025 年 1 月 1 日，它管理着 650 亿美元的资产。它是世界上很赚钱的对冲基金之一。在全球金融的大舞台上，就像一颗非常璀璨夺目的巨星。这家由肯·格里芬（Ken）掌控的金融巨头，凭借独特的运营模式、卓越的投资策略以及对人才的极致追求，在华尔街和全球金融市场上留下了属于自己的传奇印记。

旗下多策略基金的收益情况有所披露。数据表明，从 2021 年初到 2024 年 9 月，旗下三只主要基金和 II 共同创造了 568 亿美元的收益。2021 年初时，上述基金的初始资产规模仅为 236 亿美元。扣除管理费、绩效费以及员工薪酬等后，投资者仍净赚 300 多亿美元。如今，它成为了美国股票的全球最大买家和卖家，并且在美国股票市场占据了四分之一的交易量。2024 年 8 月，它的股票交易量超过了纽约证券交易所。

创业的开始

肯·格里芬的金融之路起始于他的学生时期。他在十几岁的时候学会了编程，并且创办了一家公司，这家公司主要从事邮购教育软件的业务。这段经历不但锻炼了他的商业头脑，同时也为他日后在金融领域运用技术打下了基础。

格里芬进入哈佛大学之后，对金融的热情变得越来越高。他在宿舍中就开始进行债券交易，通过自己编写的程序来分析市场数据，进而寻找投资机会。在大学期间，他凭借着卓越的投资眼光以及精湛的交易技巧，取得了一些小额投资的成功，这使他更加坚决地坚定了进入金融领域的决心。

1990 年，格里芬刚从哈佛毕业不久，就在芝加哥创立了。当时的对冲基金行业，大多是单一管理模式，且由创始人主导。这种模式通常专注于一种投资策略或资产类别，像乔治·索罗斯和大卫·泰珀等传奇交易员所经营的基金就是这样。然而，格里芬有着不同的想法，他从一开始就展现出了野心，是扩张主义的。他为其规划了更为多元化的发展道路。

业务扩张与策略演变

创立初期，其主要业务是可转债套利。然而，他并未止步于此。1994 年，他带领公司进入统计套利领域，从而开启了量化交易的征程。量化交易通过运用复杂的数学模型和计算机算法来分析市场数据，以寻找投资机会。这一领域的开拓使得在交易效率和精准度方面都获得了显著的提升。

2001 年开始进军股票投资领域，到了 2002 年又涉足大宗商品投资。在持续拓展业务版图之时，公司的投资策略一直在持续优化。有许多策略是为了实现市场中性，通过对不同资产进行多空仓位的平衡，以此降低市场波动对投资组合所产生的影响。

2006 年前后，公司在股票投资方面遭遇了一段亏损的时期。之后对投资策略进行了重大的调整。格里芬意识到，在股票投资中要取得持续成功，不能仅靠单一因素。所以他要求每个投资组合都包含不同规模、不同增长模式、不同市场动量以及其他潜在因素的公司股票。他力求构建一个充满“特质风险”的投资组合，目的是分散风险并提高收益的稳定性。

金融危机的洗礼与转型

2008 到 2009 年的全球金融危机，给金融行业造成了极为沉重的打击，金融行业也未能逃脱。其旗下的大型基金遭遇了巨大的重创，损失的比例高达 55%，公司一度处于濒临绝境的状态。格里芬带领着团队，以积极的态度去应对危机，并且对业务结构进行了调整。

危机过后，便开启了转型的历程。它逐渐从传统的对冲基金模式转变为一种类似“嵌套式迷你对冲基金”的结构。格里芬开设了数量更多的股票投资部门，并且每个部门都由专注于特定行业的独立团队构成，这些团队能够自主管理各自的投资头寸。

同时，公司设立了一个规模可观的“中央投资组合”。这个组合的作用很关键。其一，它能够对冲各个团队过度集中的投资风险，像多个团队都持有某只股票的大量头寸时，中央投资组合或许会卖出部分该股票以降低整体风险。其二，它会对那些被认为有高潜力的交易进行加码，并且通常是在各团队不知情的情况下进行操作，以此来使潜在收益得以放大。

多元化业务布局

如今已经发展成一家业务多元化的金融集团。旗下有两大核心业务，其一为对冲基金，其二为（城堡证券）。这两大核心业务在各自的领域都占据着重要地位。

对冲基金的管理规模达到了 630 多亿美元，并且旗下有很多只知名基金。这些基金依靠多元化的投资策略，在全球范围内去寻找投资机会，给投资者带来了丰厚的回报。在 2017 年，多策略基金开始兴起，它凭借回撤小、波动低以及夏普高的特点，成为了对冲基金行业发展的新方向标。2018 年多经理策略基金的公司发展态势良好。多经理策略基金采用一种策略，即把资本分配给多位投资组合经理（“PM”或“小组”）。每个小组由一名投资经理以及最少一名至多七名分析师构成。每个 PM 都独立地管理这些资本。他们采用了严格的投资组合构建框架和风险管理框架。这些框架侧重于产生一致的 alpha 值。同时，他们尽可能减少与市场的相关性，并且专注于超额收益的挖掘。

它是全球最大的做市商之一，业务范围很广泛，包含了股票、固定收益、外汇以及大宗商品等多个领域。在美國股票市场上，它占有近四分之一的交易份额，每天会处理价值高达数千亿美元的交易信息。它在外汇交易方面是现货外汇领域的领先做市商。它能够为全球客户提供流动性方案，且这些方案是可定制的。它在金融市场的交易环节中有着不可或缺的作用。

2024 年上半年，净交易收入实现了增长。增长幅度为 81%，最终达到了 49 亿美元。这个数值远超预期的增速。

技术与人才的双重驱动

技术是公司的核心竞争力之一。公司每年会在技术研发以及量化研究方面投入众多资金。并且打造了一套较为先进的交易系统和风险监控系统。例如，公司凭借 C++系统、高频算法以及先进的风险监控系统，能够精准地评估金融产品在不同市场环境中的价值，从而为投资决策提供有力的支撑。市场出现异常波动时，这套系统能够快速地对风险进行分析，还能及时地调整投资组合，从而可以有效地降低损失。

在人才方面，格里芬坚信要招募那些堪称“人生赢家”的人。他觉得，仅仅在金融领域有着出色表现是不行的，还得具备在其他领域取得成功所应有的特质与能力。公司把全球顶尖的交易员、分析师以及技术专家聚集在一起，这些人才来自诸如数学、物理、计算机科学等多个不同的专业背景，他们共同构成了一个多元化的团队，既富有创造力，又具有竞争力。

为吸引和留住人才，提供了很有竞争力的薪酬福利。实习生月薪能达到 2 万美元，并且能享受包机接送以及五星级住宿等良好待遇。员工的平均薪酬超过 90 万美元。同时，公司实施严格的绩效管理制度，有“亏损即淘汰”这样的机制，员工淘汰率在 65%到 70%之间，尽管近年有所调整，但仍保持着较高的绩效要求，以此激励员工不断追求卓越。

全球布局与业务拓展

近年来，它在全球积极拓展业务。2023 年，它获得了中国 QFII 资格，从而正式进军中国市场。2024 年，它又申请设立中国证券公司，这显示出它对中国市场的高度重视以及进行长期投资的决心。在中国，能够借助它先进的投资理念和技术，参与中国金融市场的发展，同时也可以为中国投资者提供更多元化的投资选择。

在加密货币领域，开始进行积极的探索。据彭博社消息，Ken 旗下的某公司正计划充当加密货币的流动性提供商。该公司打算加入多个交易所的做市商名单，并且有可能首先在美国之外组建市场做市团队。此举措有望给加密市场带来新的活力与变革，同时也能为开辟新的利润增长点提供可能。

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