2023至2024年5G深化期，三大运营商与中国铁塔有何新变化？

am928 · 发表于 2025-5-19 16:54:55

三大运营商与中国铁塔该怎么“玩”？

自5G商用服务正式投入使用，我国电信领域的版图与价值已逐渐发生着微妙的变化。谈及“通信行业”，人们脑海中浮现的往往是中国移动、中国电信、中国联通这三大主要运营商。然而，实际上，还有一家虽常被忽视却至关重要的企业——中国铁塔。我国通信基站素有“幕后英雄”之称，它对各大运营商的信号发射塔等关键基础设施进行统一管理和维护，使运营商得以“少投入、多产出”。这种独具特色的商业模式，无疑使中国铁塔在通信行业的价值图谱中占据了举足轻重的位置。

那么，在2023年至2024年这一5G技术深入发展的关键时期，我国三大电信运营商以及中国铁塔，究竟有哪些新的发展动态？他们的核心价值和亮点又体现在哪些方面？接下来，我们将从市场动态、行业走向以及未来发展潜力等角度，共同探讨这一极具投资潜力的通信领域。

一、通信行业的政策与市场背景

1. 5G仍处于渗透加速期，6G“呼之欲出”

在过去的数年间，5G技术备受关注。据工信部公布的数据，截至2023年上半年，我国已建成的5G基站数量超过260万个，同时，5G套餐的用户数量也已突破6亿。这些数据充分显示出，5G在民用消费领域的应用范围正在持续扩大。同时，越来越多的行业用户正逐步探索将第五代移动通信技术应用于智能制造、远程医疗服务、无人驾驶技术以及智慧城市建设等多个领域。

随着5G技术的不断推广，产业界及学术界对6G技术表现出了极高的关注。尽管6G预计要到2030年左右才能正式商用，但关于太赫兹技术以及空天地一体化网络的实验与研发工作，已经在我国各地全面展开，呈现出一片热烈的景象。展望未来十年，通信领域无疑将继续是各方资本与技术的竞争焦点。

2. “新基建”风起，数字经济火热

随着“新基建”浪潮的涌动和“东数西算”工程的推进，各地在信息网络、数据中心、云计算等领域加大了投资力度，且这种投入呈现持续增长的趋势。从国家层面到地方各级政府，一系列扶持政策和产业规划接连出台，共同凸显了数字经济对传统经济的促进作用。三大运营商和中国铁塔依托这一政策的扶持，不仅成为了5G基站建设中的主要力量，而且也成为了各地构建“数字底座”的关键参与者。

从用户角度出发，不论是个人还是企业，对高速、低延迟、大带宽网络的需求日益增长。例如，VR/AR在线游戏、远程办公、高清直播等应用对网络品质有着极高的要求；此外，制造业、物流、医疗等行业的智能化升级，也亟需运营商提供的专用网络服务和云网融合解决方案。这些需求不断催生新的增长动力。

二、三大运营商：求“稳”的基础上还想要“新”

（一）中国移动：用户规模最大、现金流最稳

用户基础与市场话语权

中国移动坐拥全球最大的移动用户群体，根据其财务报告，截至2023年6月30日，该公司的移动用户数量已接近9.8亿，其中5G套餐用户数已突破5亿，持续占据市场领先地位。庞大的用户基数为中国移动带来了相对稳定的收入和充裕的现金流，这为其在推进5G基站建设以及研发新型业务方面提供了强大的信心和支撑。

重押“移动云”，开拓政企市场

近年来，在积极推动“5G+云+AI”战略的过程中，中国移动特别强化了“移动云”品牌的塑造。提及运营商的云服务，许多人可能会觉得其影响力不及阿里云、腾讯云。然而，实际上，得益于自身庞大的机房规模、丰富的网络节点和管道资源，中国移动在近两年政企客户数量上实现了显著增长。以地方政府推进的“数字政务”项目为例，众多项目都是依托中国移动的云平台来实现的。

在5G技术与云计算的紧密结合之下，“移动云”为大型企业客户提供了包括专网、SD-WAN以及物联网在内的全方位一站式服务，而且其附加服务的价值也在不断提升。

价值与风险

用户数量庞大，且公司持续加大网络建设与技术研发的投入，这使得中国移动在通信领域占据了绝对的优势地位。其抵御风险的能力相对较高，且股票分红颇具吸引力。特别值得一提的是，尽管5G网络逐渐趋于饱和，移动流量资费可能进一步降低，但中国移动仍需不断在产业数字化领域加大力度，以确保收入持续增长的动力。

（二）中国电信：“云改数转”成果显现，与联通联手5G共建

固网宽带老牌劲旅，借5G实现“弯道超车”

中国电信在固网宽带及本地接入领域长期占据领先位置。其“天翼”品牌深受消费者喜爱，然而在移动通信领域，却始终未能撼动中国移动的统治地位。随着5G时代的到来，中国电信与联通达成5G共建共享协议，共同推进5G基站的建设，有效降低了建设和运营维护的成本，这种合作优势也助力中国电信在5G网络覆盖速度上实现了显著提升。

观察用户群体，据工信部发布的数据表明，到2023年上半年，我国电信公司的5G用户数量已接近2.7亿，其增长速度在整个行业当中处于领先地位。

“云改数转”战略落地，“天翼云”表现亮眼

中国电信近阶段持续倡导“云改数转”的理念，旨在整合云计算、大数据、物联网和传统通信服务，以便政企客户能够在同一网络平台上享受更丰富的功能。特别是其子品牌“天翼云”，在政府、金融和教育等多个行业项目中成功赢得了众多订单，发展势头十分强劲。

与其他公有云服务商相较，“天翼云”的显著特色体现在其与通信网络的深度结合以及数据中心资源的广泛分布。借助IDC和云网融合技术，用户能够享受到更低延迟、更稳定的专线服务，这些特点恰恰是工业互联网、智慧城市等领域所高度重视的。

未来看点

一方面，5G业务持续扩大其覆盖范围；另一方面，得益于大数据、云计算及数字化解决方案收入的增加，中国电信的盈利模式正变得更加多样化。尤为关键的是，中国电信所拥有的相对稳定的现金流和稳固的市场地位，赋予其投入6G研发、物联网平台等前沿领域的强大能力。

（三）中国联通：混改带来“内功提升”，寄望产业数字化

混改红利显现，与互联网巨头深度合作

中国联通作为国内首个推行混合所有制改革的电信运营商，成功吸引了百度、阿里巴巴、腾讯等知名互联网企业成为其战略合作伙伴。众多分析者认为，此次混合所有制改革为中国联通在企业管理、业务创新等领域注入了“互联网+”的活力。

显而易见，其中一大显著转变是中国联通在互联网服务、数据管理和云服务等多个板块，与众多互联网行业的领军企业展开了多元化的协作，进而使得用户的使用感受有了显著改善。以腾讯公司为例，双方联合推出的“大王卡”在市场上迅速崭露头角，显著促进了联通移动用户的数量增长。

与中国电信共建5G，成本效率提升

中国联通与中国电信在5G领域携手合作，共同应对挑战，从实际成效来看，确实显著提高了网络覆盖的速率与品质。对于中国联通来说，这种合作模式有助于减轻其财务负担，从而能够将更多的资源集中投入到数字化转型的重要项目中。

增长驱动：政企、物联网与工业互联网

中国联通作为一家历史悠久的运营商，在三家运营商中盈利能力相对较低。然而，值得欣慰的是，在政企数字化、物联网以及工业互联网等新兴领域的拓展上，联通展现出了其灵活的操作方式和创新能力。以5G智慧工厂项目为例，许多制造业企业正是得益于中国联通提供的个性化解决方案。

尽管中国联通的入局时间略晚于中国移动和中国电信，然而凭借混合所有制改革带来的运营模式创新，加之与众多合作伙伴的紧密合作，该公司在数字化领域的竞争实力依然不容小觑，未来仍有机会持续加大投入和发展力度。

三、中国铁塔：“幕后英雄”的多元化转型

基站共享：从“各自为战”到“一家统管”

2014年，中国铁塔应运而生，其首要职责在于对三大运营商的铁塔、机房等关键基础设施进行统一租赁和运营管理，以防止资源的重复建设。这种共享机制不仅有效降低了行业整体成本，而且显著提高了网络覆盖的质量。时至今日，中国铁塔已在全国范围内运营了绝大多数的通信基站，其盈利方式也相对直接，即向运营商征收租赁及维护费用。

“一体两翼”战略：向社会化业务和能源业务进军

仅从事铁塔租赁业务，中国铁塔的发展潜力可能会因行业趋于饱和而逐步减缓。因此，在近年里，该公司持续在多个新的业务领域进行拓展：

跨行业站址的运用，通过现有基站及杆塔设施，向公安、交通、电力等相关部门提供监控和信号传输等服务。以智慧灯杆为例，它成为了一个备受关注的领域，能够承载视频监控、环境监测、5G微型基站以及充电桩等多种功能设备，实现一杆多能，显著提升了资源的使用效率。

自2022年起，中国铁塔着手在基站配套设施的电源系统上寻求突破，致力于为电动车换电和充电桩等服务。例如，借助基站周边的电源和场地条件，该公司能够构建新能源车换电站、储能系统等设施。这些设施看似与通信业务毫无关联，却有望成为新的盈利增长点。

投资价值：稳健分红与新增长曲线

客户群体以我国主要三大运营商为主，加之租赁协议的稳定性，中国铁塔得以保持较为稳定的现金流和盈利水平，进而实现可观的分红。伴随着5G基站数量的不断攀升，中国铁塔在通信领域的地位将愈发稳固。

在未来的发展中，若能将社会化的应用与新能源业务深度融合，不仅能够减少对运营商租赁收入的过度依赖，更可以借助新能源和智慧城市的兴起，开拓新的成长机遇。从资本市场的视角来看，这种“稳健中寻求变革”的策略，往往能够吸引投资者，带来积极的估值预期。

四、未来看点：5G深化与产业数字化协同

5G深入部署与6G布局抢跑

当前，5G在用户市场的竞争已演变为“存量竞争”阶段，主要运营商均将更加重视5G在工业领域的应用拓展，诸如车联网、远程医疗服务、虚拟现实/增强现实等高级应用场景。同时，中国铁塔将同步推进更多室内信号覆盖系统的建设以及智慧灯杆的部署，旨在提高网络覆盖效果，为未来超高速数据传输奠定坚实基础。

尽管6G技术的研究尚处于初级阶段，然而对于相关标准及专利权的竞争已经拉开序幕。不难预见，运营商、设备制造商、学术研究机构以及互联网企业等各方势力都将积极在这一领域抢占发展先机。

云网融合、边缘计算：基础设施价值重塑

各行各业对云计算的需求急剧上升，促使云计算与网络的结合变得极为关键。在此背景下，我国三大运营商已将云计算业务定位为各自发展的“第二条增长路径”，并致力于在公有云、私有云、混合云以及边缘云等多种模式上实现新的突破。

中国铁塔将新型基础设施如边缘计算节点、分布式机房等视为业务拓展的潜在领域。鉴于铁塔站点遍布全国，其“最后一公里”的资源独具特色，若与边缘计算和物联网相结合，有望催生更多样化的数字化应用。

物联网与工业互联网：新晋“流量富矿”

谈及5G的“金矿”，我们不仅关注的是手机用户的月度流量费用，其更巨大的潜力源自物联网（IoT）以及工业互联网领域。未来，生产线上、城市各个角落、物流主干道、无人零售终端等众多场景中部署的传感器与智能设备，都将接入网络，从而实现海量数据的实时收集与处理。

运营商掌握着网络资源和云平台，若能提供一整套端到端的解决方案，便能够吸引企业客户，并且能够赚取更多的增值服务费用。中国铁塔则凭借其遍布广泛的基站和站点资源，能够为物联网设备提供便捷的安装位置或电力供应，从而实现一定的增值收益。

资本市场与估值：从“鸡肋”到“香饽饽”？

审视过往，二级市场中通信领域常被贴上“周期性”或“传统行业”的标签，特别是对于三大运营商而言，其股价走势一度处于低谷。但近期，随着5G相关应用场景的逐步实现，机构对通信行业的关注程度正逐渐上升。

三大运营商凭借其稳定的股息分配和丰厚的现金流，在市场风险偏好下降的时期，通常能够展现出一定的抵御风险的能力。一旦5G行业应用实现爆发式增长，它们或许能够获得新的价值增长空间。

中国铁塔采取的是一种典型的“类REITs”经营模式，其租金收入保持稳定。从长期视角来看，若基站建设与社会化业务的拓展能够同步进行，其收益有望实现持续增长。此外，公司具备较高的分红潜力，且在A股和港股市场上的估值相对较低，这些因素使得它在机构投资者的配置中颇受欢迎。

本文源自：金融界

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