KK集团在港招股书失效，旗下KKV被指售卖假货

am928 · 发表于 2025-6-1 23:55:24

在港交所发布的《招股说明书》已经失效超过一个月，然而在资本市场中，KK集团尚未采取进一步的行动。与此同时，关于KK集团销售假冒产品的传闻却接连不断。

近期，消费者小钟向有关部门反映情况，称在2020年于KK集团旗下KKV的线上平台K+会员处购买迪奥口红时，发现该商品与正品存在显著区别。历经将近两年的法律途径争取权益，小钟最终获得了卖家原先承诺的“假一赔十”赔偿。同时，K+会员服务已于2021年7月正式停止运营。

网红潮流店售假

小钟加入了KKV线上平台的会员行列，这一行为源于实体店所举办的引流促销活动。

据悉，顾客在店内结账时，店员会建议顾客加入粉丝群，这样购物袋就可以免费使用，而且每周还能免费获得商品，只需支付8元快递费。小钟直言不讳地说：“其实那些商品都是仿冒品，连8元都不值得。”另外，线下购物的小票在APP上扫描后，还能享受返现优惠。

2020年7月，小钟在KK馆小程序上选购了20支Dior迪奥999口红，注意到购买页面明确标注了“K+自营、全球直采、正品保证、假一赔十”的字样。

然而，小钟在收到货物之后，惊讶地发现这款口红与正品之间存在显著的不同，具体表现为口红底部的英文字母缺失、口红无法顺利旋入、以及口红的外包装盒与正品存在差异等诸多问题。

小钟立即与平台取得联系，要求退货，但平台告知“海外品牌会不定期更换包装，不同批次的商品在包装和材质上可能会有所不同”。平台强调“商品系正规渠道购入，不存在质量问题，因此不支持无理由退换货”。最终，KK集团据此拒绝了小钟的退货请求。

KK集团对小钟表示，该平台销售的商品众多，消费者并未反馈出现任何问题；若遇到疑问，他们会向消费者说明系版本差异，并确保其安心使用。

随后，小钟携手十二名消费者，借助东莞市监局的协助，通过官方的协查函将二十支口红寄往迪奥品牌总部进行鉴定，最终鉴定结果显示，这些口红均为假冒伪劣产品。

小钟说：“这一过程耗时颇长，”他继续道，“小白每前进一步都显得格外艰难，正因为企业看中了这一点，所以才大力宣扬‘假一赔十’的承诺，以及正品保障的承诺，对于普通人来说，鉴别真伪实在是一件难以做到的事情。”

经过法院两次审理，最终裁定KK集团需向小钟全额退还货款5180元，同时依照其承诺的“假一赔十”规定，还需额外赔偿51800元。

判决书（2022）粤19民终2667号发布之后，当消费者代表与KK集团就剩余消费者的退货和赔偿事宜进行协商时，KK集团提出了“需签署保密协议，一次性解决退货款及赔偿问题”的方案。小钟则指出，“除了那些已经上诉并获赔偿的消费者外，其他消费者并未获得退货退款，也没有得到假一赔十的承诺。”

实际上，小钟并非唯一在KK集团购得假货的消费者。通过查阅小红书，我们可以发现，该平台上充斥着众多关于KK集团售假的指控，这些指控不仅涉及其线上销售渠道，还包括了口红以外的多种商品，如护肤品、汽水、酒类以及文具等。

消费者表示：“我在深圳大仟里KKV闲逛时，原本打算再购买一套天气丹，但鉴于市面上假货众多，我保持了警惕，于是先购买了面霜的小样……走出店铺后，我迫不及待地拆开闻了闻，那股劣质的香味直冲鼻尖，尽管天气丹本身带有香气，但绝非这种低劣的味道。我已使用过两套天气丹，从未遇到过这样的气味，所以提醒大家，千万不要在KKV购买护肤品……”

来源：小红书截图

消费者反映，他们曾在KKV和盒马生鲜购买了同一种汽水，却发现KKV售卖的竟是明显为假冒伪劣产品……

来源：小红书截图

诸多类似事件屡见不鲜，然而时至今日，KK集团对于销售假冒商品的问题仍未公开发表任何声明。

来源：小红书截图

广东伟然律师事务所的张宗保律师强调，若消费者不幸购得假冒商品，务必妥善保存相关证据，与商家进行沟通协商，争取获得赔偿或退货。若协商无果，消费者可联系消费者协会进行投诉。对于购买到的假货，消费者有权要求商家退还商品购买款的3倍。若商家拒绝赔偿，消费者可直接向法院提起诉讼，寻求损害赔偿。

潮流零售业投资巨大：历时三年半，其收入达到39.48亿元，但亏损高达70.08亿元。

KK集团专为Z世代年轻人量身打造的“网红集合店”KKV，店铺整体色调以明亮的黄色为主，商品展示巧妙融合了色彩美学，采用白墙与马卡龙色系的搭配，营造出强烈的视觉冲击，让人仿佛置身于充满风格的氛围之中。

来源：罐头图库

这家店铺凭借其高颜值的集装箱布局、琳琅满目的进口商品以及不受打扰的“零感”服务，为消费者带来了轻松愉悦的沉浸式购物感受。顾客王萌说：“我是被喜欢的博主推荐到这里来探店的，顺便趁着快下班的时间来拍了几张照片。”凭借“美学与零售”的结合，KKV正逐渐成为热门的网红打卡点。

KK集团专注于进口潮流零售领域，自2015年成立以来，凭借对Z世代年轻消费者需求的精准把握，在新零售领域崭露头角。如今，历经六年的发展，KK集团的门店已遍布全国169座城市，甚至远至印尼首都雅加达，共设有680家分店。

KK集团旗下拥有多个零售品牌，包括精品集合店KKV、KK馆，美妆集合店THE（调色师），以及潮玩集合店X11，共计4个。这家店铺洋溢着ins风格的氛围，其创始人吴悦宁，是一位80后的IT行业从业者。

大学毕业后，吴悦宁曾在亿聚网担任产品经理一职。随后，她毅然决然地辞去了工作，返回东莞，开启了属于自己的创业之路。她将目光投向了O2O全网连锁的商业模式，并聚焦于当时热门的进口零售行业。紧接着，吴悦宁在社区内开设了首家KK馆。为了加速通过社区便利店模式进入零售市场，她又迅速开设了三家分店。

年底时分，吴悦宁察觉到这种便利店经营模式非但未盈利，反而亏损严重。因此，他开始琢磨如何通过选址来吸引更多客流。最终，他决定放弃社区店铺，转而将目光投向了购物中心。

2015年4月，吴悦宁创立了广东快客电子公司。经过八个月的发展，他成功开设了首家融合餐饮、零售、书吧及咖啡功能的2.0版本KK馆门店。

为了最大化空间利用效率并降低成本投入，KK馆实施了新一轮的升级改造，撤除了书吧及餐饮相关业务，转而聚焦于美妆、零食、文具等深受Z世代年轻人青睐的商品类别。

2019年5月，KK集团正式发布了KK馆的全新旗舰品牌KKV，同时推出了国内首个彩妆集合连锁品牌THE调色师；进入2020年，伴随着泡泡玛特等潮流玩具的畅销，KK集团亦推出了自家的潮流玩具集合品牌X11。

KK集团旗下新品牌的问世以及遍布各地的门店，使得其营业收入实现了持续且迅猛的增长。《招股书》透露，2018年至2020年，KK集团的营业收入依次为1.55亿元、4.64亿元、16.46亿元。此外，2021年上半年，其营业收入更是达到了16.83亿元，这一数字较上年同期增长了235%。

KK集团的盈利能力同样显著。根据光大证券的研究报告，我国零售业在2021年第三季度的毛利率仅为24.55%。然而，截至2021年上半年，KK集团的毛利率达到了36.2%，这一数字比行业平均水平高出近一半。KK集团对此解释称，毛利率的提升主要得益于其旗下KKV和调色师品牌收益的增长。

来源：《招股书》

然而，与营收的稳步提升形成鲜明对照的是，公司的亏损逐年扩大。《招股书》披露，从2018年到2021年上半年，其净亏损额依次为0.79亿元、5.15亿元、20.17亿元以及43.97亿元。在短短三年半的时间里，KK集团累计亏损已接近70亿元。

KK集团在解释亏损原因时指出，亏损主要源于两个因素。首先，公司持续加大投入，致力于开发零售品牌组合并拓展门店规模；其次，在经历多轮融资之后，先前投资者所持有的优先股价值上升，这一增值部分已被纳入资产负债表。2018年至2020年，KK集团经过调整后的净亏损分别为0.42亿元、0.77亿元以及1.71亿元，而到了2021年上半年，这一数字已经进一步缩减至0.38亿元。

2022年预计1.5天开一家门店

那么，KK集团是靠什么方式来实现其不断扩张的布局呢？

首先，KK集团凭借大数据的运营能力，实现了旗下门店规模的持续增长。该集团运用大数据技术，对各类目标消费群体的消费倾向进行深入分析，并据此对旗下品牌店铺的商品选择进行实时调整，甚至产品的上架与下架决策，也都是基于大数据的精准捕捉。

同时，在挑选供应链的过程中，KK集团亦有一套独到策略。该公司向合作伙伴无偿提供后台支持，且缩短了品牌的结算周期，通过“买断制”直接从品牌处采购商品，这不仅降低了采购成本，还使得品牌在商品定价上能够给予消费者更多优惠。这种直接采购的方式还意味着品牌方无需派遣业务代表到店，从而让消费者享受到更为自在的自主选购过程，对于现代社会中那些社交恐惧症患者来说，这无疑是一大福音；而“无感购物”这一概念也颇受年轻群体的青睐。

其次，关键在于精准把握流量密码，挑选合适的购物中心位置，并设计独具匠心的店面装潢，这样使得店铺一开业便声名鹊起，成为商场中的热门网红店，从而为店铺的迅猛发展提供了源源不断的客流支持。

即便是在疫情肆虐的特殊时期，KK集团依然积极扩张，开设了超过百家门店。根据《招股书》的记录，从2020年5月至12月，该集团成功增设了354家零售店铺，这一数据几乎意味着平均每天新增一家新店。

来源：罐头图库

此外，该店铺在装修、陈列和选品上均强调外观美感，商品均依照色彩和种类有序排列，色彩搭配得体，极具视觉吸引力。消费者小何坦言，最初她是被KKV商场的店面风格所吸引。“那明亮的黄色太抢眼了，再加上店内进口酒品种丰富，我经常来此体验新品。”

随着近年来互联网社交平台上“种草”文化的日益盛行，KK集团旗下的四个品牌凭借其高颜值的设计风格，吸引了众多消费者前来店内拍照留念，同时也激发了小红书、抖音等平台用户纷纷分享自己的探店体验。

来源：小红书截图

此外，KK集团在诸如大众点评、微博等众多平台上实施了针对KOL和KOC的细致化推广策略，从而显著提升了营销成效。

然而，多样化的宣传渠道也导致KK集团在营销方面投入了相当数量的资金。根据《招股书》的披露，2018年至2021年上半年，KK集团的广告与营销费用依次达到了140万元、430万元、1030万元、420万元以及250万元。近年来，其营销成本持续以直线形式增长，直至2020年才出现下降趋势。

KK集团指出，公司营销领域投入了相当一部分成本，这其中包括在各大社交媒体平台上发布广告，以及为了吸引更多消费者而举办的各类促销活动。然而，若这些营销和推广举措未能取得显著成效，很可能会引发未来营销成本的进一步增加，进而对公司的整体业绩产生不利影响。

至2021年6月，KKV的分店总数已攀升至281家；同时，THE调色师的分店数达到240家；X11的分店数为12家，KK馆的分店数则为107家。此外，KK集团在其《招股书》中对2022年的“开店计划”进行了预测。该集团透露，预计明年将新增约270家门店。以此计算，平均每1.5天就会新开一家店铺。

为了克服新零售行业普遍存在的开店数量增加却导致亏损加剧的问题，KK集团创新性地推出了附有股权的加盟商体系。在这一体系中，作为集团少数股东的加盟商，其店铺的盈利与亏损不会完全计入集团的整体财务报表。因此，这种合作模式能够有效降低加盟商对集团业绩的潜在影响。

然而，KK集团未能摆脱新零售行业那种一边开设新店一边关闭旧店的循环魔咒。

2021年4月，KKV东莞国贸旗舰店遭遇商场强制关闭，事件一度成为业界焦点。据悉，商场计划进行业态调整，故而要求KKV清仓离场。协商未果，双方陷入对峙的混乱局面。然而，有知情人士透露，国贸此次要求KKV退出，主要原因是KKV长期未能实现与商场签约时承诺的业绩表现及租金贡献。

值得注意的是，自2021年6月起，在短短五个月内，KK集团已经决定关闭了多达72家店铺。这些店铺中，有19家属于KKV品牌、22家为THE品牌、4家是X11品牌，剩余27家则是KK馆品牌。

7轮融资总额超40亿元，IPO寻觅新的融资途径

公开信息显示，自2016年起，KK集团共完成了7轮融资，累计融资总额超过40亿元人民币。其中，最新一轮融资发生在2021年7月，由京东集团领投，该轮融资属于F轮，完成融资后，KK集团的估值上升至30亿美元，约合191亿元人民币。

KK集团背后汇聚的“资本巨头”阵容强大，涵盖了从PreA轮至F轮的多个阶段，其中包括了深创投、璀璨资本、经纬创投、黑藻资本、eWTP生态基金、洪泰基金、五岳资本、CMC资本、黑蚁资本、渶策资本、Kamet以及京东等众多知名投资机构和公司，它们均位列其中。

KK集团频繁进行融资，但长期面临资金短缺的问题。《招股书》显示，2018年至2021年上半年，该集团的负债净额逐年攀升，分别为1.01亿元、7.12亿元、27.1亿元以及69.82亿元；与此同时，其现金及现金等价物却相对较少，分别是0.28亿元、2.33亿元、1.68亿元和11.17亿元。因此，集团不得不依赖融资来维持运营，为其持续注入资金。

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