潮玩市场新动态：52TOYS递交港股招股书，谋求上市谋发展

am928 · 发表于 2025-6-6 18:54:23

潮玩行业再掀热潮。泡泡玛特和布鲁可先后在港交所挂牌上市，紧随其后，北京乐自天成文化发展股份有限公司（简称“乐自天成”）亦不例外，近期向港交所提交了招股文件，同时，花旗集团和华泰国际共同担任了该公司的联合保荐人。

据悉，乐自天成集团下的主要品牌在国内潮流玩具领域占据领先地位，该品牌旗下产品包括各种玩偶、机械玩具以及丰富的周边产品，其业务版图已拓展至包括中国、东南亚、北美以及日本在内的全球多个市场。

业内人士指出，在“谷子经济”繁荣的当下，寻求在香港上市将有助于该公司拓宽融资途径，进而推动生产规模的扩大和海外市场的拓展。然而，面对潮玩市场的激烈竞争，公司仍需持续丰富其独立知识产权资源，并不断推出富有创意和独特个性的潮玩产品。

被资本市场看重

该品牌始建于2015年，数字“52”巧妙地对应了“我爱”的发音，寓意着“我爱玩具”。访问企业官方网站，映入眼帘的是醒目的口号——“玩点有趣的”。

这一口号的支撑是两位资历深厚的创始人。其中，联合创始人兼CEO陈威在玩具行业有着超过二十年的丰富经验，他早年便获得了万代、麦克法兰等知名国际玩具品牌的代理权；另一位联合创始人黄今则与合作伙伴共同打造了全国范围内广受欢迎的桌面游戏《三国杀》，并在IP运营方面积累了深厚的经验。

招股说明书中提及，在2022年至2024年期间，公司的营业收入依次为4.63亿元、4.82亿元以及6.30亿元，其复合年增长率达到了16.7%。与此同时，相应的毛利率分别为28.9%、40.5%和39.9%。在净利润方面，2022年亏损额达到171万元，2023年亏损加剧至7193万元，而2024年亏损进一步扩大至1.22亿元；不过，经过调整，2023年的净利润为1901万元，2024年的调整后净利润则为3200万元。

尽管业绩表现并非十分亮眼，但这并不影响资本市场对的关注。

数据显示，自2015年设立至今，公司已成功获得多笔投资，特别是在C轮融资中，筹集资金高达4亿元人民币。

5月12日，正值万达电影正式提交IPO申请的前夕，该公司及其旗下的中国儒意公司共同宣布了一项投资计划。万达电影旗下的北京影时光电子商务有限公司，联合其关联企业上海儒意星辰企业管理有限公司，计划出资1.44亿元收购乐自天成7%的股份。该笔交易一旦达成，将使“万儒系”跻身乐自天成的第六大股东行列。

浙大城市学院文化创意研究所的秘书长林先平在接受中华工商时报记者采访时指出，选择向香港交易所递交上市申请，是在当前潮玩市场热度攀升的大环境下，该研究所主动寻求市场与销售渠道的拓展，以及品牌影响力和市场竞争力的增强的具体表现。一旦上市申请获得批准，将为企业带来资本市场的大力支持，并拓宽融资渠道，这将有助于企业进一步扩大生产规模、增强研发实力、开拓国际市场等方面的发展。

袁帅，作为农文旅产业振兴研究院的常务副院长，着重指出，尤其是针对IP运营领域，公司可以利用上市后所获得的资金优势，增加对原创IP的投入力度，致力于打造更多在市场上具有影响力的IP形象。此外，他还强调了加强与授权IP的合作关系，以拓展IP产品的种类，更好地满足消费者日益增长的多样化需求。此外，上市不仅将增强品牌的知名度以及市场的影响力，还将吸引更多杰出人才加入，从而为公司未来的长远发展打下坚实的基石。

坚持“IP中枢”战略

灼识咨询发布的报告指出，2024年，我国IP玩具领域的市场规模高达756亿元，这一数字在中国IP衍生品市场中占据了43.4%的份额。伴随着更多高品质IP的涌现以及IP商业化水平的不断提高，我国IP玩具市场在中国IP衍生产品市场中的占比有望持续增长，预计到2029年将达到49.9%。

在IP经济繁荣的潮流中，我们始终坚守“IP中枢”的发展策略。据灼识咨询的调研报告显示，以2024年中国市场的GMV（即商品交易总额）为标准，我国多品类IP玩具企业中，我们位居第二。

企业官网展示，其已掌握超过一百项自有和授权的知识产权；产品线丰富，涵盖静态人偶、动态人偶、发条式玩具、可变形机甲、组装玩具、毛绒玩偶以及一系列相关周边产品。

在公司的IP资产中，授权IP的比例较高。根据招股说明书透露，到了2024年年末，公司已掌握80个国际闻名的授权IP，其中包括蜡笔小新、猫和老鼠、哆啦A梦、草莓熊、史迪奇等知名形象。此外，公司还拥有35个自有IP，这些IP被划分为潮流IP、科幻IP和文化IP三大类别，具体如Nook、Sleep、猛兽匣、胖哒幼等。

观察收入结构，我们可以发现授权IP已成为当前的主要收入渠道，其在总收入中的比例已经超过了六成。根据招股书所披露的数据，2022年至2024年，授权IP带来的收入分别为2.33亿元、2.86亿元和4.06亿元，这些收入在总营收中的占比分别是50.2%、59.3%以及64.5%。IP收入分别为1.32亿、1.3亿、1.54亿，占总营收的比例是28.5%、27.0%、24.5%。

特别需要指出的是，授权的知识产权通常都有特定的合作时间限制，据我所知，迪士尼、华纳兄弟、三丽鸥等知名企业旗下的众多知识产权的合作关系，预计将在接下来的两年内迎来终止。

因此，公司近年来对自主知识产权的培育和发展给予了高度重视。目前，正在孵化和运营的自有知识产权主要涵盖了三个类别，分别是：代表潮流趋势的IP，比如NOOK、Sleep等；科幻题材的IP，例如猛兽匣；以及承载文化元素的IP，比如胖哒幼Panda Roll和超活化系列。猛兽匣作为我们精心培育的独立品牌，其产品线涵盖了漫画、小说以及动漫等多个领域，从2022年到2024年，猛兽匣系列产品累计的成交额已突破1.9亿元人民币。

瞄准海外市场

灼识咨询的统计资料表明，预计到2029年，全球IP玩具的销售额将达到7717亿元人民币，这一期间（2024年至2029年）的年均增长率预计为8%。除了国内市场之外，国际市场同样拥有巨大的发展空间。

早已着手开拓国际市场版图。2017年，正式进军日本市场。2018年，进一步拓展至美国市场，同时与迪士尼等众多国际知名IP达成合作协议并启动了合作项目。

至2024年底，公司产品已顺利拓展至东南亚、日本韩国及北美等主要区域市场；海外授权品牌的门店总数已增至16家，业务范围涵盖亚马逊、虾皮购物等众多知名电商平台。特别值得一提的是，2024年，日本市场的总销售额（GMV）同比增长了三倍，而公司自主开发的变形机甲产品“猛兽匣——系列”更是成为了日本市场的销售龙头。与此同时，泰国市场的GMV也实现了四倍的增长。

根据招股书所披露的信息，2022年至2024年，公司海外收入逐年攀升，具体金额分别为3536万元、5857万元以及1.47亿元，其复合年增长率显著超过100%。这些海外收入在公司总收入中的比重也逐年上升，分别占7.6%、12.1%和23.4%。特别值得一提的是，2024年的海外收入较上年同期增长了149.15%。公司方面透露，未来将继续加大在海外市场的投入，致力于进一步拓展公司的增长空间。

林先平强调，目前潮玩领域竞争激烈，众多强劲对手环伺。为了在竞争中崭露头角，必须持续扩充自有知识产权库，并不断推出富有创意和独特个性的潮玩新品，以迎合各类消费者的多样化需求。此外，还需深化与海外合作伙伴的协作，携手开发具备国际影响力的知识产权，致力于打造兼具独特个性和丰富文化内涵的优质产品，旨在满足海外市场的多元需求，进而提升产品的市场竞争力。

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