生猪期货窄幅震荡，现货价格小幅上涨，未来猪价走势如何？

am928 · 发表于 2025-3-10 01:39:07

在生猪现货价格方面，根据卓创数据的显示，昨日中国生猪的日度均价为 15.06 元/公斤，相较于之前环比上涨了 0.12 元/公斤。基准交割地河南市场的生猪均价是 14.76 元/公斤，环比上涨了 0.2 元/公斤。同时，四川、广东、辽宁、山东等地的生猪价格也有不同程度的上涨。二次育肥补栏的积极性有所提升，养殖端的出栏积极性呈现下滑态势，他们截留了部分猪源，供应端的缩量促使生猪价格再次上扬。近期猪价的上涨是由二次育肥所导致的，而终端需求并没有明显的好转，建议以弱势格局来对待。后市需要关注市场情绪以及二次育肥补栏的进展对生猪期货和现货价格的影响。

春节后猪价呈现出先大跌，接着企稳，之后又到震荡的走势。今日猪价在大面积范围内出现了反弹。那么，涨势能延续吗？未来的几个月，猪价又将如何走呢？

农业农村部生猪产业监测预警首席专家王祖力对后市猪价走势进行展望。他指出，2024 年属于猪价上行期，而 2025 年将会迎来下行期。这主要从以下四个方面来分析：在生猪产能方面，2024 年 4 月能繁母猪存栏出现了从减少转为增加的拐点，从理论上来说，这对应着 2025 年 3 月份之后的产能呈现出增长的趋势，同时猪价的重心也会逐步下移。值得一提的是，2024 年产能增长较为缓慢。能繁母猪存栏量累计仅增长了 2.3%。这表明 2025 年猪价下跌的幅度不会很大。在新生仔猪方面，监测数据显示，2024 年 10 月份新生仔猪与去年同期相比，由下降转为增长。2024 年 12 月份新生仔猪同比增长 8.5%，增幅相对较大。仔猪的育肥周期为 5 - 6 个月，2 - 6 月份肥猪上市量可能同比增长约 2.5%。生猪上市量增加，这就表明 2025 年 2 - 6 月份猪价与去年相比会较差。在中大猪方面，2025 年 1 月全国中大猪的存栏量同比增长了 1.1%，规模猪场的存栏量增长了 4%，这再次验证了 2、3 月份市场面临着较大的产能过剩压力。2024 年仔猪一直有盈利空间，这使得养殖场户淘汰母猪的意愿较弱。在养殖场户情绪方面，全国能繁母猪的存栏持续处在 4100 万头产能调控绿色区域上线。

上周生猪养殖板块呈现上涨态势。这是因为板块估值较为便宜，并且近期产能去化的逻辑有望得到加强，从而起到了催化作用。在 2025 年猪价处于低位，成本不断抬升，同时受到疫情干扰的情况下，后续产能去化的容易程度以及复产的难度可能会再次提升。从长期来看，仍然有望通过波动来实现去化。

所以往年夏季猪价容易出现上涨行情。涌益咨询测算的数据表明，月度新生仔猪数量从 2024 年 2 月开始呈现出环比增加的态势。这一态势一直持续到 2025 年 1 月，期间已经连续增加了 12 个月。

2024 年行业产能持续扩张，所以 2025 年生猪价格或许有季节性上涨的机会。然而，难以出现趋势性和周期性的上涨行情。在之前持续的空头趋势行情里，利空因素在价格下跌过程中不断被释放和消化。这就导致了整体生猪期价的估值下移到了底部区间，远月合约的估值也因此承受压力而不断下行。近月合约的估值依然会被现货弱势下行所影响，或许会有继续向下的可能性。远月合约因为当前基本面交易的因素比较少，近远月的价差没有拉开，所以远月合约估值继续向下移动的空间不大。倘若近月的 3 月或者 5 月合约持续打开向下的空间，那么远月合约或许会保持在底部进行震荡。

现货价格出现反弹，这使得养殖端的出栏积极性有所下滑。供应在缩量，从而对价格起到了支撑作用。然而，白条猪的需求较为疲软，并且正处于消费淡季。基于这些情况，现货价格有可能回归到成本线，甚至有可能跌破成本线。期货贴水反映了周期和季节性的预期，我们需要关注养殖情绪以及产能调整等因素。

2025 年猪价有下行压力，有可能行业会出现阶段性亏损。王祖力建议养殖场户，其一，要加大低产母猪以及弱仔母猪的淘汰数量，在二次育肥方面要谨慎，并且合理规划出栏计划。其二，不应该对未来行情抱有过于乐观的想法，千万不要违背市场行情进行扩产。

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