2025年铜价走势预测：全球铜矿供应紧张，铜博士未来表现备受关注

am928 · 发表于 2025-3-15 13:59:12

新华财经于 1 月 14 日在上海发布消息（记者为霍星羽）。2024 年创出新高的“铜博士”，其在 2025 年的表现备受关注。业内专家对中长期铜价持乐观预期。2025 年全球铜矿供应将持续处于紧张格局。铜属于功能型金属，主要作用是导电和导热，其在电气化市场的应用需求前景被看好。

2024 年上半年，“铜牛”在有色板块中处于领先地位。沪铜主力合约价格达到了 88940 元／吨，这是历史最高位。2024 年下半年，铜产业链中“有价无市”的这种现象有了改变。以往通常在九十月才开启的消费旺季，现在提早开始了，并且延后结束。

供应端持续偏紧

2024 年开始后，全球铜矿的供应处于紧张状态。有部分矿山由于开采的年限比较长，所以面临着矿龄老化的情况，并且采掘成本在上升。巴拿马的科布雷铜矿一直处于停产状态，智利、巴西等地区的铜矿遭受到了罢工或者停产的冲击，新增的铜矿山品位是比较低的。

期货高级分析师张维鑫做出预计，全球铜矿资源的供应处于紧张状态，并且精炼铜的供应相对较为宽松，这种局面将会继续保持下去。

华联期货进行分析，在 2024 年 12 月 26 日，CSPT（中国铜原料联合谈判小组）确定了 2025 年一季度的铜精矿现货采购指导加工费，为 25 美元／吨以及 2.5 美分／磅，与 2024 年四季度相比，下跌态势十分明显，这体现出了全球铜精矿供应较为紧张的局面。2025 年全球铜矿的产量增速出现下降，这种情况将会传导至冶炼端。

上海代表处的主任黄孚以及首席行业研究员黄孚表示，当下铜矿的供应端存在着一些状况。随着时间不断向前推进，这些较为分散的问题或许会逐渐转变成系统性的挑战。大型企业很难达成铜产量的自然增长，并且小型企业在成本控制能力以及产业配套能力方面较为薄弱，所以很难抵御经营过程中所面临的风险。

黄孚认为，矿业对全球化有着较高的要求。我国的铜冶炼能力很强，消费占比也较高。而南美、非洲等地的资源禀赋十分优越，是原料供应的重要来源。市场之间需要互补与合作，产业链和供应链也需要保持顺畅，这些都需要全球化环境来提供保障。

“逆全球化”趋势会对行业的正常运行产生不利影响，尤其是对于中小企业来说，它们面临着巨大的挑战。因为受到基础设施薄弱、高电价以及地缘政治风险等因素的影响，许多铜矿企业的成本出现了大幅上涨的情况。

黄孚说，像这样的全球化矿业企业，对于矿产供应所面临的越来越大的挑战有着更直观的感受。

董事会办公室公共关系高级总监周星指出，过去铜的供应大多源自秘鲁、智利等大型矿山，然而这些矿山的品位呈现出下降的态势。在近两年来，南美洲铜矿的产量有所减少，全球铜矿的增量主要来源于非洲刚果（金）。到了 2024 年，全球铜矿的新增量或许主要来自一些中资企业。2024 年，铜的产量达到了 65 万吨以上，预计 2025 年铜的产量大幅提升的空间较为有限。

全球电气化趋势支持铜需求增长

专家认为，新能源、AI等新兴领域将为铜需求提供新的增长点。

黄孚认为，中国是全球精炼铜的制造中心，在全球精炼铜产量方面占比超 50%，然而终端铜产品消费占比大概率低于 50%。这表明中国虽生产了众多精炼铜，但有相当一部分是以精炼铜或初级加工品的形式用于出口。从长周期角度看，相较于锌、铁、铝等其他金属的需求变动，铜需求增速较为平稳，在 1%至 3%的范围内波动。

黄孚称，铜需求具备强大的迭代特性。大部分金属如铝、钢铁，主要用于结构件，会应用于房屋和汽车，且与工业化周期紧密相关。而铜的主要用途是导电和导热，更倾向于功能性，和技术的迭代有着紧密联系。技术的迭代一直持续，全球电气化进程在不断推进，这为铜需求的稳定增长奠定了基础。

张维鑫认为，在传统铜消费领域，他持谨慎乐观的态度，认为 2025 年铜消费将会迎来温和的复苏。在新兴消费方面，他预计新能源板块所贡献的铜消费增量将会超过 400 万吨。

张维鑫称，预计在保守情况下，2025 年国内电网的投资增速大约为 6%。这对铜的需求有着明显的提振作用。并且，在家电领域、汽车领域以及消费电子领域，对铜的需求也将会持续保持增长的态势。

周星表明，从全球的角度去看，有部分发展中国家的电气化需求呈现出强劲的态势，这种强劲的电气化需求将会带动铜的需求实现增长。

业界对铜价预期较乐观

铜价的短期趋势在很大程度上受资金因素的影响，所以难以进行判断。然而，如果把时间延长到两到三年这个时间段来看，那么预计铜价会有较大的上涨潜力。黄孚表示。

黄孚分析指出，在供应端方面，全球铜矿资源端的衰竭状况已经相当严峻；环保方面的压力等各类因素给矿企带来了极为巨大的挑战。在需求端，全球的电气化演进依然存在着很大的潜力，新能源发电具有间歇性的特点，这就需要大量的储能以及电网配套设施，这毫无疑问会使对铜的需求有所增加。虽然近些年来新能源发电侧的投资有所增加，但是在输配电端的投资仍然显得不够充足。所以，直观来看，现在推动铜需求增长的产业动能或许会更加强劲。

周星对 2025 年铜价的预期比较乐观。基本面一直保持向好的态势，这种向好会带动铜需求的增长。

中辉期货预估，在 2025 年全球层面存在诸多变数。市场的波动或许会更为剧烈。从短期来看，铜价可能会呈现宽幅震荡的态势。而从长期进行考量，铜的需求呈现向好的趋势，这会对铜价形成长期的支撑。

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