拍拍贷美国上市首日表现：开盘价13.3美元，总市值达40亿美元

am928 · 发表于 2025-3-23 13:46:20

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导读

中国第一家 P2P 网贷平台拍拍贷在纽约证券交易所上市。它的发行价是 13 美元，开盘价为 13.3 美元。上市首日，最高价涨至 14.63 美元，之后开始回落。最终，它以 13.08 美元收盘，涨幅为 0.62%。总市值约 40 亿美元。

拍拍贷成立于2007年，完整经历了中国P2P十年发展历史。

2007年，拍拍贷诞生

拍拍贷起初由“上海代丰投资咨询有限公司”进行运营，该公司的相关信息目前在工商领域有所体现。

可以查到。该公司的注册时间为 2007 年 7 月，注册地址在嘉定。其公司注册资本为 10 万元。顾少丰（Jack）出资 8.8 万元，他是当时这个小公司的主要股东。实际上，顾少丰也是早期拍拍贷唯一的全职创始人，从 2007 年开始一直坚守到 2009 年，期间独自一人。

顾少丰至今仍是拍拍贷最大的股东。上市摊薄之后，他在拍拍贷的持股比例超过 25%。并且，他的持股比股东中的另一位投资大佬沈南鹏还要多。

名字叫“拍拍贷”，是因为平台起初以“拍卖”的形式来确定借贷利率。这种设计借鉴了海外平台 Zopa 的早期模式：借款人借助拍拍贷的网站，发布自身的借款信息，有投资意向的人进行竞拍投标。竞拍的这一过程会决定最终的利率。

在最初的设计中，拍拍贷注重人际网络关系。它希望用户能够在第一层和第二层人际关系网内满足资金需求，同时降低操作风险。每个借贷人都能够直接了解与自己进行交易的对方的情况，或者通过朋友来了解。那时，创始人将拍拍贷定义为，不是陌生人之间的借款，而是鼓励朋友之间的熟人进行借贷。

早期借款的成功率处于很低的状态，平台的交易呈现出断断续续的情况，用户的数量寥寥无几。最为关键的是线上的借贷行为，其风险很难进行有效的控制。

2007 年 10 月，几个创始人无奈地开始行动，他们出去跑线下，致力于做风控工作，还会扫街去查看客户。

这样的线下风控尝试持续了约半年。当时，几个合伙人大多处于兼职状态，他们利用周末时间驾车在上海各处奔波。然而，结果并不理想，是很失败的。没有金融经验的技术男容易被欺骗，借款人借了钱却不会还钱。

业务做不起来，拍拍贷亏惨了。

公司成立初期租了一个很气派的大房子，还进行了豪华的装修。没过半年，创始人就察觉到他们根本承担不起房租了，于是只得舍弃之前的装修，搬到了一个破旧的居民楼。在之后的好几年里，拍拍贷一直处于这样一种“车库式”的创业状态。

2008年，回归线上平台

2008 年，拍拍贷经历了熟人模式和线下模式。之后，它回到了线上平台。

客户有借款需求时会向平台提交个人信息以及借款用途等。拍拍贷借助平台将经过初步审核的这些信息进行发布。接着，有投资需求的用户能够在众多借款人中进行挑选，并且判断把自己的钱借给谁。这套模式已然成为了 P2P 最根本的业务逻辑，并且一直被沿用至今。

现在回头去看，线上风控的这种路线，使得拍拍贷避开了后续的好几个行业大坑；而技术数据方面的能力，也成为了这次上市过程中的一个重要卖点。

2009年，最关键的一年

2009年春天，拍拍贷基本没什么业务，公司入不敷出。

拍拍贷为了生存决定开始收费。在 2009 年 4 月，拍拍贷正式从之前的免费模式转变为收费模式。

转型收费，用户大骂。论坛上老用户团结起来，交易量跌到零。

吵架的焦点在于拍拍贷的投资风险完全由出借人自行承担，并且平台不仅不进行兜底，还会从中收取费用。

一段时间后，新用户逐渐能够接受，渐渐地交易量又开始恢复。

收费后第一个月，公司收入1万多块钱。

用户数量少一直是个比较突出的问题。为了拓展客户群体，拍拍贷着手邀请上海浦东新区的那些小企业，并且向它们提议，让它们通过拍拍贷的平台来申请贷款。

值得欣慰的是，团队帮助中小企业确实解决了融资问题，所以获得了一些来自政府的鼓励。

2009 年 5 月，媒体《福布斯》对拍拍贷的业务模式进行了首次报道。随后，三个月过后，CCTV 新闻频道在 18 点档首次报道了拍拍贷。

2009 年 10 月，拍拍贷平台的注册用户数达到了 10 万人。在互联网业务领域，其发展速度并不快。

市场规模较为有限，创始人愈发倾向于去解决小问题，将注意力聚焦于利基市场。利基市场也称作缝隙市场、针尖市场，它指向的是那些被市场中大企业所忽略的细分市场或者小众市场，这些市场能够帮助到真正有需求的人。

当时的创始团队未曾料到，8 年之后，拍拍贷仅半年的收入便能超过 17 亿，净利润达到 10 亿。并且可以看出，传统金融领域之外的小众市场也是能够有很大规模的。

拍拍贷17年2季度累计成交165亿元

2011年，成为张江男

2011 年，公众对 P2P 开始有了较为清晰的概念。P2P 的原义是 Peer To Peer，也就是点对点。在网上借贷领域里的 P2P 指的是去中心化的点对点借贷。

这时候国内开始有一些 P2P 网络借贷平台陆续出现，并且资本也开始对这个行业进行暗中观察。在 8 月，拍拍贷获得了清华大学旗下基金金信投资的天使轮投资。

9 月，平安集团旗下的陆金所平台正式上线。陆金所成为了首个进入网络借贷市场的具有重要影响力的金融巨头。凭借平安集团的强大实力作为背书，吸引聚集了大量的投资人。

行业快速发展，也带来了一些潜在的风险。

2012年，红杉来了

这一年，拍拍贷获得了红杉资本的投资。

这一投资对中国的 P2P 网络借贷行业产生了彻底的改变。

群众看到大佬出手，那么这个行业一定有机会赚钱。

更多团队纷纷加入，有草根进行创业，大公司进行孵化，还有跨界玩票的也都来了。网络借贷的模式衍生出了各式各样的模式，P2A 的面具出现了，P2B 的面具出现了，P2N 的面具出现了，P2F 的面具也一个接着一个。

2014年

2014 年，P2P 行业发展迅猛。为了获取客户，众多平台给出了 20%到 30%的高收益率。个别平台甚至在补贴后达到了 50%的利率。

在高息的影响下，投资人极为疯狂地掏出钱财。同时，平台想尽各种办法去开发各种各样的资产，并且将这些资产做成产品，然后卖给在网上的客户。

拍拍贷平台处于增长态势，然而其增长速度相较于同行的明星平台较为落后，并且其交易规模已经被好几家后起之秀超越了。

压力之下，拍拍贷在这一年对部分产品进行了兜底操作，且兜底额度有限。同时，拍拍贷也开始在线下投放实体广告。

野蛮生长的背后存在着泥沙俱下的情况，监管层开始对 P2P 网络借贷给予高度关注。并且行业自律组织也逐步开始出现。在 2014 年 1 月，拍拍贷被邀请加入了中国互联网协会互联网金融工作委员会。

2014 年 3 月，拍拍贷宣布已完成 B 轮数千万美元的融资。此次融资的投资机构分别有光速安振中国创业投资、红杉资本以及纽交所上市公司诺亚财富。同样是在 3 月，拍拍贷被评定为“上海市高新技术企业”。

2015年，一切都很好，直到e租宝

2015 年拍拍贷迁入了浦东软件园盛创中心。上海的互联网代表企业盛大，其曾经的总部位于郭守敬路这块地盘。

2015 年 4 月，拍拍贷正式对外宣布已完成 C 轮融资。此次融资的投资方，是联想控股旗下的君联资本以及海纳亚洲联合担任领投方。同时，VMS Fund I、红杉资本以及光速安振中国创业投资基金等机构也参与了跟投。到了 5 月，拍拍贷的注册资本增加到了 1 亿元。

全行业几乎都在进行刚性兑付，而拍拍贷却坚持不兜底，它被认为是 P2P 网络借贷领域中的一朵与众不同的奇葩。

事实上，那一年拍拍贷进行了一些新的产品尝试。1 月，拍拍贷推出了“拍钱包”业务。3 月，拍拍贷正式发布了“魔镜系统”，此系统是基于征信大数据的风控系统。7 月，拍拍贷借款 APP 接入了支付宝、淘宝、京东等第三方的绑定功能。8 月，拍拍贷的投资产品“拍活宝”正式上线。11 月，拍拍贷与招商银行达成了战略合作协议。两年之后，资金存管正式上线。资金存管的作用是将客户的资金放置在银行的账户中，这样就避免了客户的资金被公司盗用的风险。

这些产品并非是拍拍贷最先创造的。在同一时期的互联网金融公司里，拍拍贷并非因激进和创新而被知晓；相反，它有着偏执的名声，甚至给人一种边缘化的感觉。

事情的转变以意想不到的方式出现。2015 年 12 月，e 租宝被立案侦查，因其涉嫌犯罪。一个月后，警方公布 e 租宝非法集资达 500 多亿。此时人们才意识到，规模大并不意味着安全，广告多也不意味着安全。在互联网金融创新的包装之下，或许隐藏着一个庞氏骗局资金池。

2016，监管来了

e 租宝以及同期的多家线下理财公司都出现了问题，于是监管对互联网金融开始给予前所未有的关注。

2016 年 8 月，多个国家部委针对 P2P 出台了监管细则。这些细则中提出了多条不得触碰的红线，同时也规定了 P2P 网络借贷的金额上限。

对比监管文件要求，拍拍贷的既有模式收到影响极小。

4 月时，拍拍贷的累计成交达到了 100 亿。9 月的时候，拍拍贷的累计成交突破到了 200 亿。10 月，拍拍贷的注册用户数量突破了 3000 万。

2016 年，拍拍贷公司实现了扭亏为盈，有了资金可以去追求情怀。公司安排了 20 多位高管进行徒步活动，他们走进腾格里沙漠，在两天时间里步行了 50 公里。

这个活动背后的寓意很明显：互联网金融创业，如同行走在无人的沙漠之中，一方面要勇敢地向前去探索，另一方面要防止陷入流沙而迷失路途。

2017年

2017 年之后，关于高额借款利率以及前置服务费等方面的问题，拍拍贷的服务一直存在争议。 2017 年过后，针对高额借款利率与前置服务费等事宜，拍拍贷的服务仍充满争议。自 2017 年起，围绕着高额借款利率和前置服务费等情况，拍拍贷的服务依然充满争议。

这样的争议长期来看还会持续下去。

10 月，拍拍进行了再次搬家的动作。它搬到了浦东新区丹桂路。这里距离张江行政服务中心很近，同时距离张江人才公寓天之骄子公寓也特别近。

一整栋拍拍贷公司独占

这个园区的正南边贴着一条小河流过，它夹在中环和外环这两条蜿蜒的高架之间。有懂得看风水的人说这里的风水很好。

11 月 10 日是美国时间，而此时在中国已经临近 11 月 11 日的电商狂欢节。

在一片买买买的氛围中，拍拍贷上市了。

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