中国金融开放进程全方位加速：A股入摩与外资增持券商股权至51%

am928 · 发表于 2025-3-27 11:22:39

今年开始后，外资被允许增持其在华合资券商的股权，股权比例达到 51%。接着，在 6 月 1 日，A股正式被纳入 MSCI 新兴市场指数，也就是“A股入摩”。中国的金融开放进程在各个方面都在加快。

最近一周，不仅在金融领域，中国还密集出台了扩大开放促进经济升级的举措，这些举措由点及面，正在逐步深入。

5 月 30 日国务院常务会议的前两项议题都与扩大开放有联系。其一确定了进一步积极且有效利用外资的相关措施，以推动扩大开放并促进经济升级；其二决定在较大范围内下调日用消费品的进口关税，这样能更好地满足群众多样化的消费需求。

所涉范围较为广阔，不过接受第一财经记者采访的各方人士都普遍表示，在所有措施里，最为关注新的负面清单（也就是新的全国版外商投资负面清单和自贸试验区外商投资负面清单）的内容以及知识产权保护措施的落地情况。一位该领域资深观察人士向第一财经记者称，未来重点在于推进服务贸易、投资以及贸易便利化这三个领域的进一步开放。

今年开始后，美国单方面针对中国挑起了多轮贸易方面的摩擦。中国也作出了相应的反制举动。这些情况引发了一部分人对中国开放前景的担忧。外交部中国国际问题研究基金会的研究员何伟文曾担任中国前驻旧金山、纽约总领馆的经济商务参赞。他对第一财经记者表示，面对当下的国际国内形势，中国应当全力以赴地做好吸引外资的工作，要吸引外资企业以及大企业来到中国投资，同时还要与海外的高科技机构展开合作。

商务部新闻发言人高峰于 5 月 31 日的例行发布会上表示，国家发改委和商务部正会同相关部门，积极抓紧研究并推动新的负面清单出台。此负面清单除包含已宣布的金融、汽车领域的开放举措外，还会在能源、资源、基础设施、交通运输、商贸流通、专业服务等领域取消或放宽对外资的限制。新的负面清单会给予相关行业一定的时间过渡期，以此来列明未来几年的开放举措。目前，相关工作正处于积极推进的状态，新的负面清单会在 6 月 30 日前公布并开始实施。

商务部新闻发言人高峰

外资积极进入中国金融市场

6 月 1 日，有 226 家 A 股大盘股公司被纳入 MSCI 新兴市场指数。MSCI 公布了进程表，A股首次纳入分两次进行，分别在 2018 年 6 月 1 日和 9 月 3 日。9 月 3 日完成纳入，纳入的 A 股总比例为 5%，对应权重是 0.73%。

尽管纳入的比例起初很小，但其意义重大。外资从持有“A股怀疑论”的态度，到不得不加快对中国市场的了解，并且布局 A 股投研团队，接着又用真金白银对 A 股进行投资，这一路走过来是很艰难的。“中国股票市场正式与国际接轨，这是在人民币被纳入 SDR 货币篮子之后的第二个具有里程碑意义的事件。”摩根大通的中国首席经济学家兼中国股票策略主管朱海斌向第一财经记者进行了表示。

5 月 29 日，MSCI 主席、首席执行官亨利·费尔南德兹表示，对于海外投资者在这个额度很小的纳入过程中，若能增进对 A 股市场的了解并提升对 A 股的信心，那么预计会有更多国际资本进入中国市场。他提及，在进行了“试水”之后，未来纳入的比例将会更大。

亨利·费尔南德兹

近期接触的全球投资人里，多数人对中国状况持相对乐观的态度。他们认为中国经济的内生动力是充足的，并且强监管是一个正确的方向。香港惠理基金中国业务主管、投资董事余小波向第一财经记者表达了上述观点。

今年开始后，外资机构在积极进入中国。近期，瑞银宣布已向中国证监会提交设立外商投资证券公司的申请材料，拟持股 51%；野村也宣布了同样的事情；摩根大通同样宣布已提交申请材料且拟持股 51%。这表明，外资有可能会控股合资券商，而不只是参与参股。5 月 25 日，第一财经记者得知，中国已向外资机构开放信用评级市场。在此之后，像标普、惠誉这样的外资评级机构打算在中国创建属于它们自己的独立公司。

保险业对外开放的步伐在加快。富卫人寿保险（百慕大）公司递交了筹建富卫人寿的申请材料，安联保险集团作出决定，要在上海以独资的方式设立安联（中国）保险集团。它们会分别成为中国在扩大保险业对外开放之后，首家外资持股比例达到 51%的合资人身险公司以及首家外资独资的保险集团公司。

央行行长易纲在 5 月 29 日的 2018 金融街论坛年会上再次谈到中国的金融开放。他表示，与中国经济、金融发展的需求相比较而言，金融业在对外开放以及对内开放这两个方面都还有相当大的空间。对于内资和外资而言，对于各种所有制来说，只要能够提升金融的服务水平，就应该予以鼓励进入。要遵循准入前国民待遇以及负面清单的开放原则，对各类市场主体都要一视同仁，它们都能够依法平等地进入，并且在相同条件下展开竞争。

易纲着重强调，金融的开放绝不是毫无顾忌地将国门完全打开、放任不管。在这个开放的进程当中，金融管理部门一方面必须要强化依据法律进行金融监管的力度，另一方面要始终坚持必须持有牌照才能够开展经营活动。

央行行长易纲

积极有效利用外资

今年开始后，各项开放方面的措施，正从高层所具有的愿景这一状态，逐渐朝着具体进行执行的方向转变。

4 月 10 日，在博鳌亚洲论坛 2018 年年会的开幕演讲里。中国国家主席描述了中国对外开放的愿景：中国的开放大门不会关闭，并且会越开越大。在扩大开放这方面，中国会大幅度地放宽市场准入，会创造更具吸引力的投资环境，会加强知识产权的保护，还会主动扩大进口。

彼时，第一财经记者对专家和业内人士进行了采访，他们特别留意到国家领导人在上述演讲中的表述。这些是对外开放的重大举措，他们表示会尽快让这些举措落地，认为宜早不宜迟，宜快不宜慢，努力让开放成果及早惠及中国企业和人民，同时也及早惠及世界各国企业和人民。

5 月 30 日的国务院常务会议表明，需构建更为公平、透明且便利的外商投资环境，促使形成全面开放的新态势，尽力维持我国作为全球外商投资主要目的地的地位。会议明确以下两点：其一，放宽市场准入条件。兑现已确定的取消或放宽汽车、船舶、飞机等制造业领域外资准入限制的相关承诺。其二是要对标国际来提升投资的便利化水平。在今年 7 月 1 日之前，需要完成修订并出台外商投资准入负面清单的工作。对于清单内投资总额在 10 亿美元以下的外资企业的设立及变更事宜，将其下放给省级政府进行审批和管理。简化外国人才来华工作许可的程序，在中国境内注册的企业在选聘符合条件的外国人才时，能够在 2 个工作日内获得签证。其三，要保护外资的合法权益。严厉打击侵权假冒行为、侵犯商业秘密的行为以及商标恶意抢注等行为，大幅度提高知识产权侵权法定赔偿的上限。

多位外资领域相关负责人向第一财经记者表示，对华投资的外资企业所关注的正是以下方面：一是市场准入，它与负面清单紧密相关；二是知识产权保护等核心问题。不过，如同以往那样，企业仍在观察具体的落地和执行情况。

一位知情人士向第一财经记者透露，在知识产权改革方面有最新进展。今年将会加快专利法的修改进程，有很大可能在年内就能完成专利法的修改。并且，还需要加大行政执法的力度。

近两周开始有一些在技术操作层面的改革以及简政放权的开放举措先行出台。5 月 16 日召开的国务院常务会议作出决定，为推动吸引外资更加便利，从 6 月 30 日起，在全国推行外资企业的商务备案与工商登记，采用“一套表格、一口办理”的方式。

5 月 23 日，国务院公布的《关于做好自由贸易试验区第四批改革试点经验复制推广工作的通知》。通知提出，11 个自贸试验区全力推进制度创新实践。经此实践后形成的自贸区第四批改革试点经验，包含服务业开放领域等 27 项改革事项。这些改革事项将在全国范围内进行复制推广。国务院常务会议在同一天作出决定，以 2016 年开展的服务贸易创新发展试点为基础，从今年 7 月 1 日开始，要在北京等 17 个地区继续深化试点。

5 月 24 日，国务院公布了进一步深化相关自由贸易试验区的改革方案。方案提出要以开放来促进改革、促进发展、促进创新。要率先建立起与国际投资和贸易通行规则相衔接的制度体系。还要形成法治化、国际化、便利化的营商环境。

降关税、便利化流程大力促进进口

中国除了正全面落地吸引资本流入的措施，还通过大力降低关税以及使流程更加便利，来扩大进口。

过去 30 年，中国主要的进出口结构特点是出口占主导，进口起辅助作用。随着经济体发展进入新阶段，重视进口对整体经济的升级促进作用这一事宜被提上日程，并且在近两年内加快了速度。根据世界银行的统计，在 2011 年到 2016 年期间，中国进口货物和服务的总额在全球进口市场中所占的份额从 8.4%提升到了 9.7%。

5 月 30 日的国务院常务会议作出决定。今年 7 月 1 日开始，要大幅降低一些产品的进口关税。降幅在 5.5 到 12.5 个百分点之间，且各不相同。这些产品包括服装鞋帽，还有厨房用品、体育健身用品，以及洗衣机、冰箱、洗涤用品等。

同一日，海关总署发布通告。通告旨在进一步优化营商环境，促进贸易便利化。根据有关规定，现全面取消《入/出境货物通关单》。

河南省进口物资公共保税中心集团有限公司的总裁徐平向第一财经记者表示，这些举措对于进口行业整体而言是有利的。《入/出境货物通关单》被取消这一便利化措施，其主要缘由是机构改革，也就是海关总署与商检进行了合并。

今年 11 月，中国于上海举办首届中国国际进口博览会。中国展现出主动开放市场的态度，此态度得到世界各国以及企业的积极回应。到 4 月底时，有来自 101 个国家和地区的近 1100 家企业已正式签约，其展览面积达到 18 万平方米以上，若算上准备签约的企业，总数已超过 1800 家。

值得关注的是，5 月 28 日这一天。为了配合首届中国国际进口博览会的相关工作，要及时且准确地掌握进口消费品的供给和需求情况。于是，商务部公布了近期主要消费品的供需状况。调查结果表明，流通企业以及消费者对于进口的意愿和消费需求都比较旺盛。并且可以看出，未来进口市场具有巨大的潜力。

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